Ucar : Des fermetures de franchises qui grèvent la rentabilité

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Cours au 30/04/14 Target Price
16.37 € 16.40 € (vs 17.50 €)

 

Publication des résultats 2013
Après la publication de son chiffre d’affaires 2013 à 60,8 M€ (-6,7%), Ucar publie des résultats en dessous de nos attentes avec un REX de 1,8 M€, +28,7% (vs 2,9 M€ attendus), compte tenu d’une contribution moins importante qu’anticipée des franchises avec la fermeture de 12 d’entre elles sur l’exercice. Le groupe entend poursuivre son développement en 2014 en France via l’optimisation de son réseau de succursales et l’ouverture de 25 franchises exclusives. Ucar communique par ailleurs sur ses ambitions à l’international avec une stratégie de développement en marque blanche et via des partenariats en Chine, au Maroc, en Tunisie et en Europe.

Recommandation
Suite à cette publication et aux changements dans nos estimations, notre objectif de cours est relevé à 16,40€ (vs 17,50€) et notre recommandation passe à Accumuler (vs Achat).


 


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