Trilogiq : Baisse du CA et stabilisation des opex grèvent les résultats

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Cours au 25/07/14 Target Price
16.98 ¤ 18.60 ¤ (vs 20.40 ¤)

 

Publication des résultats annuels (clôture à fin mars 2014)
Trilogiq a publié un chiffre d'affaires 2013/14 de 65,9 M¤ (-6,8%, -2,3% à tcc) en dessous de nos attentes (69,2 M¤e) compte tenu d'un impact change particulièrement défavorable en Amérique et en Asie et d'un exercice sous pression en Europe (-8% dont -21% en France). Malgré le maintien du taux de marge brute à un niveau élevé (60,3% vs 60,2% en 2012/13), la structure de coût fixes est venue peser sur le REX qui ressort à 4,9 M¤ (MEX de 7,5%, -43,8%), bien inférieur à nos attentes (7,0 M¤e). Le RNpg ressort à 3,4 M¤ (vs 6,1 M¤ en 2012/13).


Recommandation
Suite à cette publication et à nos ajustements notre objectif de cours passe à 18,60¤ (vs 20,40¤) et notre recommandation reste à Accumuler.


 


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