Trigano : Retour à la croissance et aux profits en 2010

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Renforcer
« Trigano a publié un CA annuel globalement en ligne avec les attentes à 636,1M? (-27,3%). Au-delà de ces chiffres qui n'entraînent pas de modification majeure de notre scénario, nous retenons les éléments suivants : le phénomène de déstockage semble arriver à son terme, l'accueil par le réseau des modèles 2010 s'est très bien passé avec des commandes supérieures à N-1 sur les principaux marchés européens et la forte amélioration du bilan (dette nette fin d'exercice ramenée à moins de 100M?). Concernant l'exercice 2009/2010, Trigano table sur un retour à la croissance alimenté à la fois par la fin du déstockage réseau et par les innovations produit apportées par le groupe. Dans ce contexte, Trigano évoque un prochain retour à la rentabilité grâce à la stricte adaptation de la production à la demande et la poursuite des efforts sur les frais de structure. Ces perspectives confortent notre scénario 2009/2010 (CA+6%e ; ROC 13,4M? soit 2% CA ; BPA 0,23?). Nous considérons que les nouvelles devraient progressivement devenir plus favorables et confirmons notre relèvement de recommandation de Conserver à Renforcer. »
Laurent Vallée
Portzamparc


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