Total réduit ses objectifs de production, mais maintient sa prévision de cash flow

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(lerevenu.com) - Ce matin à Londres, les dirigeants de Total ont mis à jour leurs objectifs et prévisions pour les années à venir. Les investisseurs n'ont globalement pas été surpris par les annonces. Le 22 septembre à 16h, le titre progressait de 0,1% dans un marché en repli (voir le

cours Total).  

Le pétrolier a d'abord revu en baisse ses objectifs de production d'or noir. Pour 2015, le groupe ne vise «plus que» 2,3 millions de barils équivalents pétrole par jour (bep/j), contre 2,65 millions initialement. A horizon 2017, l'objectif est abaissé de 3 à 2,8 millions de bep/j. Ces dégradations sont dues à des retards pris sur certains projets (Kashagan, Laggan) et aux cessions d'actifs réalisées ces derniers mois. Elles ne sont pas surprenantes, le consensus des analystes ayant toujours jugé ces objectifs comme ambitieux.   

En revanche, Total n'a pas abandonné, comme l'anticipaient certains observateurs, sa volonté d'atteindre 15 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2017. Cette forte hausse (multiplication par 5,8 par rapport aux 2,6 milliards enregistrés en 2013) viendra en premier lieu de la hausse de la production d'or noir. La réduction des investissements, qui est confirmée à 25 milliards en 2017 contre 28 milliards en 2013, sera le deuxième poste contributeur à la hausse du free cash flow.   

Le solde viendra de la restructuration du pôle «raffinage-chimie» et d'un plan d'économies

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