TOPS et FLOPS pour le mois de février 2009

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Pierre PUYBASSET, gérant à la Financière de l'Echiquier nous livre ses TOPS / FLOPS pour le mois de février 2009 :

TOPS :

Teleperformance
Le no 1 mondial des centres de contacts outsourcés.
La part des sous traitants continue à progresser dans le marché (+7-8%/an).
Un business model souple qui s'adapte très rapidement et à moindre coût à la conjoncture.
Une société de taille moyenne sans dette.

Audika
Une position privilégiée sur le marché de la prothèse auditive en France (13% de pdm).
Le groupe va continuer à croître sur un marché peu sensible à la baisse de la consommation des ménages.
La solidité de son bilan va lui permettre prendre des parts de marché en France et en Italie.

Pierre et Vacances
Le Spécialiste français des vacances à prix raisonnables.
Bénéficie du développement du concept Center Parc et de la croissance de la clientèle internationale sur son offre.
La crise sera une occasion de croitre en utilisant un bilan solide sur un secteur européen en recomposition.

FLOPS :

Hermes
Une société du secteur du luxe réputée pour son caractère défensif.
Le phénomène technique qui a bénéficié au cours et l'a entrainé à des niveaux de valorisation élevés semble perdre du momentum.

France Telecom
Le titre a profité du caractère défensif de son activité dans la baisse des marchés.
L'arrivée d'un 4 eme opérateur mobile et le risque d'un contrôle plus strict sur les prix de la part des régulateurs vont peser sur les valorisations.

Danone
La société souffre d'un endettement élevé, après l'acquisition de NUMICO, dans un environnement défavorable aux marques.
La valorisation ne nous semble pas prendre en compte le risque de déception.

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