TF1: profite d'une vague d'achats après l'Euro 2012.
(CercleFinance.com) - Les brokers relèvent les uns après les autres leurs recommandations sur la chaîne privée. L'action poursuit sa progression aujourd'hui, ce qui porte sa hausse à 12% sur une semaine.
UBS a relève sa recommandation sur TF1 de 'neutre' à 'achat', avec un objectif de cours ajusté de 8,5 à huit euros, dans la perspective des résultats semestriels du groupe de médias, qui seront dévoilés le 26 juillet.
Le courtier souligne que la capitalisation de marché de TF1 a été ramenée en dessous de celle de M6, en partie à cause de la crainte d'un retour de la publicité sur les chaines publiques en soirée, une perspective dont l'étude parait improbable à UBS avant 2016.
S'il table sur des recettes publicitaires inférieures au consensus en 2012, le broker pense que la direction de TF1 peut dépasser ses objectifs en termes de réduction de coûts, comme elle l'a fait ces trois dernières années, ce qui lui permettrait de protéger ses résultats.
Malgré des estimations de résultats inférieures au consensus, l'intermédiaire considère que le titre TF1 se traite avec une décote par rapport à ses pairs, à neuf fois les résultats attendus pour 2012 contre 11 fois en moyenne sectorielle.
Les analystes d'Aurel BGC sont à Conserver sur le titre TF1 avec un objectif de cours fixé à 9 E. Le groupe a payé environ 20 millions d'euros pour diffuser les matchs de l'Euro 2012. Il aurait selon Yacast réalisé une opération financière pratiquement équilibrée.
' TF1, qui a diffusé 9 matchs, dont la finale, aurait encaissé légèrement plus que M6, qui en a programmé 10, dont deux de l'équipe de France, et son magazine 100% Foot ' indique les analystes d'Aurel BGC.
Au total, environ 120 annonceurs ont communiqué sur les deux chaînes durant la compétition. Le secteur le plus présent reste l'automobile et les transports. 'Hyundai a d'ailleurs été la marque la plus dynamique, avec un investissement de 2,7 millions d'euros, devant Kia'.
' Ces chiffres n'ont rien d'exceptionnel et ne constituent pas une surprise. Le prix d'acquisition des droits ayant été revu en baisse, les chaînes rentrent (enfin) dans leur frais sur ce genre de compétition ' précise le bureau d'analyses.
Les analystes de Kepler Capital Markets ont relevé également leur conseil sur le titre TF1 de 'conserver' à 'acheter' pour des raisons de valorisation. S'il existe des motifs d'inquiétude pour la 1ère chaîne française, 'la capitalisation boursière de TF1, qui ne porte aucune dette, correspond à la valeur de ses seules filiales de télévision à péage Eurosport et des chaînes TNT NT1 et TMC, qui toutes sont en croissance'. Leur objectif de cours reste inchangé à 7,6 euros.
Au final, calcule Kepler, et au cours actuel, la seule chaîne TF1 n'est valorisée qu'à hauteur de ratios de valeur d'entreprise/chiffre d'affaires de 0,1 et de valeur d'entreprise/excédent brut d'exploitation de 0,2, alors même qu'elle affiche une marge positive de 7%. Kepler note que même dans la conjoncture déprimée de 2009, le canal est resté rentable. Bref, le marché se montre “exagérément pessimiste” sur le titre, même dans un contexte de marché publicitaire mal orienté.
'Le marché publicitaire français sera faible au 2ème trimestre, mais sans commune mesure avec ceux d'Espagne ou d'Italie' où des contractions de 10 à 20% sont attendues. En outre, 'il semble que TF1 ait fait légèrement mieux que M6', sa rivale hexagonale, estiment les spécialistes.
Après 0,76 euro en 2012, le bénéfice par action TF1 devrait se situer à 0,78 euro en 2013 comme en 2014, selon la note.
Le titre a perdu plus de 46% de sa valeur en un an. A fin 2011 selon le document de référence, les fonds propres part du groupe totalisaient 1.575,1 millions d'euros, à comparer avec une capitalisation boursière actuelle de 1.234 millions.
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UBS a relève sa recommandation sur TF1 de 'neutre' à 'achat', avec un objectif de cours ajusté de 8,5 à huit euros, dans la perspective des résultats semestriels du groupe de médias, qui seront dévoilés le 26 juillet.
Le courtier souligne que la capitalisation de marché de TF1 a été ramenée en dessous de celle de M6, en partie à cause de la crainte d'un retour de la publicité sur les chaines publiques en soirée, une perspective dont l'étude parait improbable à UBS avant 2016.
S'il table sur des recettes publicitaires inférieures au consensus en 2012, le broker pense que la direction de TF1 peut dépasser ses objectifs en termes de réduction de coûts, comme elle l'a fait ces trois dernières années, ce qui lui permettrait de protéger ses résultats.
Malgré des estimations de résultats inférieures au consensus, l'intermédiaire considère que le titre TF1 se traite avec une décote par rapport à ses pairs, à neuf fois les résultats attendus pour 2012 contre 11 fois en moyenne sectorielle.
Les analystes d'Aurel BGC sont à Conserver sur le titre TF1 avec un objectif de cours fixé à 9 E. Le groupe a payé environ 20 millions d'euros pour diffuser les matchs de l'Euro 2012. Il aurait selon Yacast réalisé une opération financière pratiquement équilibrée.
' TF1, qui a diffusé 9 matchs, dont la finale, aurait encaissé légèrement plus que M6, qui en a programmé 10, dont deux de l'équipe de France, et son magazine 100% Foot ' indique les analystes d'Aurel BGC.
Au total, environ 120 annonceurs ont communiqué sur les deux chaînes durant la compétition. Le secteur le plus présent reste l'automobile et les transports. 'Hyundai a d'ailleurs été la marque la plus dynamique, avec un investissement de 2,7 millions d'euros, devant Kia'.
' Ces chiffres n'ont rien d'exceptionnel et ne constituent pas une surprise. Le prix d'acquisition des droits ayant été revu en baisse, les chaînes rentrent (enfin) dans leur frais sur ce genre de compétition ' précise le bureau d'analyses.
Les analystes de Kepler Capital Markets ont relevé également leur conseil sur le titre TF1 de 'conserver' à 'acheter' pour des raisons de valorisation. S'il existe des motifs d'inquiétude pour la 1ère chaîne française, 'la capitalisation boursière de TF1, qui ne porte aucune dette, correspond à la valeur de ses seules filiales de télévision à péage Eurosport et des chaînes TNT NT1 et TMC, qui toutes sont en croissance'. Leur objectif de cours reste inchangé à 7,6 euros.
Au final, calcule Kepler, et au cours actuel, la seule chaîne TF1 n'est valorisée qu'à hauteur de ratios de valeur d'entreprise/chiffre d'affaires de 0,1 et de valeur d'entreprise/excédent brut d'exploitation de 0,2, alors même qu'elle affiche une marge positive de 7%. Kepler note que même dans la conjoncture déprimée de 2009, le canal est resté rentable. Bref, le marché se montre “exagérément pessimiste” sur le titre, même dans un contexte de marché publicitaire mal orienté.
'Le marché publicitaire français sera faible au 2ème trimestre, mais sans commune mesure avec ceux d'Espagne ou d'Italie' où des contractions de 10 à 20% sont attendues. En outre, 'il semble que TF1 ait fait légèrement mieux que M6', sa rivale hexagonale, estiment les spécialistes.
Après 0,76 euro en 2012, le bénéfice par action TF1 devrait se situer à 0,78 euro en 2013 comme en 2014, selon la note.
Le titre a perdu plus de 46% de sa valeur en un an. A fin 2011 selon le document de référence, les fonds propres part du groupe totalisaient 1.575,1 millions d'euros, à comparer avec une capitalisation boursière actuelle de 1.234 millions.
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En prévision de la réforme, Jean-Michel Charpin, membre du Cercle des économistes, vous a répondu. Relisez l'intégrale de la discussion.