Tessi : un titre faiblement valorisé

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(lerevenu.com) - Les investisseurs ont bien réagi au rachat par le groupe Tessi de l'espagnol Graddo. C'est une société qui lui ressemble beaucoup, c'est-à-dire une entreprise familiale fondée il y a plus de trente ans et spécialisée dans le traitement des documents et des moyens de paiement. En 2013, Graddo a totalisé un chiffre d'affaires de 15,5 millions d'euros, contre 239 millions pour Tessi, et a dégagé une rentabilité d'exploitation comparable à celle de l'activité «document services» du français. Non communiqué, le prix d'acquisition est estimé à 13 millions d'euros.Tessi conserve des capacités financières significatives pour de nouvelles opérations de croissance externe grâce à une trésorerie nette supérieure à 50 millions d'euros. En Bourse, le titre reste faiblement valorisé, à moins de 5 fois le résultat opérationnel anticipé en 2015, en dépit d'un parcours extrêmement favorable sur le moyen terme (voir le cours Tessi). L'action garde un intérêt spéculatif lié à l'âge de son dirigeant et principal actionnaire. Nous sommes à l'achat sur Tessi pour viser 116 euros dans un premier temps.

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