Technicolor : baisse des ventes mais objectifs annuels confirmés

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(lerevenu.com) - Les taux de change contrarient l'activité de Technicolor. Au premier trimestre, le fournisseur de technologies aux industries de l'image a accusé une contraction de 4,1% de son chiffre d'affaires, à 744 millions d'euros. Mais à parités constantes, les ventes s'inscrivent toutefois en croissance de 1,4%. Les investisseurs espéraient certainement un chiffre d'affaires légèrement supérieur puisque le cours de Bourse cède plus de 1% à la Bourse de Paris (voir le cours Technicolor).

Nous ne partageons pas cette déception. Car Technicolor est surtout attendu sur son désendettement. Et au cours du premier trimestre, il a poursuivi ses efforts pour améliorer sa structure financière. Le groupe a notamment refinancé 181 millions d'euros de sa dette senior à échéance 2016 et 2017. Et la dette nette à sa valeur nominale a diminué de 21 millions d'euros entre fin décembre 2013 et fin mars 2014. Pour saluer ces efforts, les agences S&P et Moody's ont d'ailleurs récemment relevé leur note de crédit sur Technicolor (lire notre précédent article).

Aussi, les objectifs financiers ont été confirmés. Pour 2014, les dirigeants visent un excédent brut d'exploitation ajusté compris entre 550 et 575 millions d'euros. L'ex-Thomson devrait ainsi renouer avec les bénéfices au niveau du résultat net. Le flux de trésorerie libre étant attendu entre 180 et 200 millions d'euros sur l'ensemble de l'exercice, le ratio dette nette sur

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