TABLEAU DE BORD-Les actifs risqués s'ajustent à une croissance plus faible

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* Graphiques de la croissance mondiale: http://bit.ly/1NSiDPO PARIS, 31 août (Reuters) - La publication cette semaine des indices PMI/Markit définitifs des directeurs d'achat pour le mois d'août ne devrait pas sensiblement modifier le diagnostic de la perte de dynamisme de la croissance mondiale, à laquelle se sont brutalement ajustés les marchés d'actifs risqués au cours de l'été. La croissance mondiale risque de s'établir entre 2,0% et 2,5% cette année alors que les attentes en début d'année étaient de l'ordre de 3%, estiment les responsables des investissements d'Oddo Asset Management, une différence qui se traduit historiquement par des corrections sur les marchés d'actions de l'ordre de 20% à 25%, rappellent les responsables des investissements d'Oddo Asset Management. L'indice MSCI World .WORLD a chuté de près de 14% entre ses points haut et bas en séance de l'année, respectivement le 22 mai à 1.813,90 points et le 24 août à 1.571,07. Mais les marchés européens ont corrigé de près de 20% depuis leur plus haut d'avril et l'indice MSCI World des marchés émergents .MSCIEF a plongé de plus de 28%. En Chine, la dévaluation du yuan a renforcé les inquiétudes sur un ralentissement brutal de la croissance, alimentées par la contraction du secteur manufacturier. Toutefois, si le commerce extérieur et la production industrielle de la Chine pour le mois de juillet ont confirmé un ralentissement de l'activité, ils n'ont pas montré d'aggravation, pas plus que l'indice PMI manufacturier flash d'août. Les marchés émergents connaissent plus généralement une croissance faible liée à la fin de leur cycle de crédit et une inflation qui reste soutenue. La baisse des prix des matières premières et le ralentissement chinois pénalisent fortement les pays producteurs. Aux Etats-Unis, le marché du travail est proche du plein emploi mais la croissance reste faible et l'inflation particulièrement basse, en raison notamment du manque de dynamisme salarial. En Europe, la croissance en zone euro a ralenti au deuxième trimestre et si les indices PMI signalent une poursuite de l'expansion, son rythme s'essouffle. L'absence de relais de croissance se traduit par une atonie persistante du commerce mondial, qui, au lieu d'apporter un soutien fort et durable à l'activité globale comme il le faisait avant la crise financière de 2007-2008, ne parvient plus à caler la trajectoire de l'économie mondiale sur un niveau plus élevé. Les statistiques des échanges internationaux de marchandises en juillet, publiées la semaine dernière par le CPB néerlandais, ont certes fait ressortir un rebond de 2% du commerce mondial en juin par rapport au mois précédent mais montrent encore un recul au deuxième trimestre (-0,5%) par rapport au trois mois précédents, période où il s'était contracté de 1,5%. Les données en tendance permettant de corriger la volatilité au mois le mois montre une contraction de 0,5% du volume des échanges en juin, après un recul révisé à -1,6% en mai contre -1,3% en première estimation. * Correction boursière. La Chine a bon dos! Flash éco/marchés. 27 août 2015. * Le graphe qui m'inquiète beaucoup. Le Blog de Philippe Waechter. Natixis AM. 26 août 2015. http://bit.ly/1MXyrQL * Flash marchés. Oddo Asset Management. 25 août 2015. * Enseignements à tirer des statistiques du commerce mondial. Point mensuel. Aurel BGC. Juillet-Août 2015. * Zone euro. Légère baisse de régime de la croissance. Flash Recherche BNP Paribas. 19 août 2015. * The eurozone engine is sputtering. The Silver Bullet. RBS. 19 août 2015. * Statistiques mensuelles du commerce et de la production industrielle mondiale. CPB. 25 août 2015. http://bit.ly/1FbXc5p (Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez)

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