Sword Group: Une stratégie de moins en moins lisible

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Cours au 08/09/11 Target Price
12.85 ? 14.50 ?

La valorisation est tout de même attractive : opinion relevée de Neutre à Achat

Après prise en compte de ces nouvelles perspectives et mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort en forte baisse, à 14,50 ? par action (vs. 20,00 ? par action). Malgré les incertitudes liées à la stratégie du groupe, nous pensons que le marché prend en compte des prévisions nettement inférieures au budget annoncé par son management et la valorisation actuelle de Sword apparaît attractive. Nous relevons notre opinion de Neutre à Achat sur la valeur.

Nicolas DAVID
Analyste Financier
ndavid@genesta-finance.com
01.45.63.68.87


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