Sword Group: T2 2013 conforme à nos prévisions : Opinion Achat

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Cours (clôture au 25/07/13) Target Price
12.27 Eur 14.50 Eur (+18.2%)

Sword Group a publié, au titre du T2 2013, des chiffres en ligne avec son budget ainsi qu'avec nos prévisions. En effet, sur cette période, le CA est ressorti à 25,0 M¤ (vs 26,0 M¤ E), en croissance de +3,3 % pro forma et le ROC s'est élevé à 3,2 M¤ (3,3 M¤ E). Hors coûts de holding, toutes les activités affichent une amélioration de leur rentabilité sur le S1 2013 (+0,7 pt au global), notamment sur le Software (+1,4 pts). Le management confirme ses objectifs pour 2013 (CA de 103 M¤ et ROC de 13 M¤). Compte tenu de ces éléments, nous maintenons nos prévisions en l'état, dans l'attente du résultat de l'OPA lancée sur Active Risk (le 30/08). Notre objectif de cours est maintenu à 14,50 ¤ par titre, offrant un upside de +18,2 %. Opinion Achat.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86

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