Sword Group: Chiffres 2011 en ligne, perspectives mitigées

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Cours au 27/01/12 Target Price
13.72 ? 14.10 ?

Sword Group a publié, le 25 janvier 2012, un chiffre d'affaires 2011 pro forma de 123,2 M?, en croissance de +11,4 %. Ce chiffre, conforme à nos attentes, s'explique par la bonne progression des activités IT Services et Communication Technologies et une base de comparaison favorable au quatrième trimestre 2011. S'agissant de la rentabilité du groupe, celle-ci diminue légèrement, principalement du fait de la contreperformance enregistrée par la société au troisième trimestre 2011. Par ailleurs, le groupe revoit sa guidance de CA 2012 en baisse. Après mise à jour de nos estimations, notre objectif de cours ressort en baisse à 14,10 ? (contre 15,00 ? précédemment). Nous abaissons notre opinion d'Achat à Neutre sur la valeur.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86

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