Sword Group : CA et EBITDA 2015 supérieurs à nos attentes

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Publication du CA T4 2015
Au titre de son 4ème trimestre, Sword affiche une fois de plus un taux de croissance à deux chiffres avec une activité en hausse de +20,4% dont +16,8% à change constant à 36,0 M€ (vs 34,9 M€ estimé) pour une marge d’EBITDA de 16,1%. Le Groupe clôture ainsi son exercice 2015 avec un CA de 137,6 M€ (vs 136,4 M€ estimé), en progression notable de +22,5% dont +15,1% à taux de change constant, soit 3 pts de plus que la guidance initiale de +12%. La marge d’EBITDA se situe 15,7% (vs 15,4% estimé), en baisse de -0,4 bp suite aux investissements réalisés pour soutenir la croissance.

Recommandation
Suite à la mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort à 28,40 € vs 28,00 €. Notre opinion est maintenue à l’Achat.



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