Suez rachète GE Water pour doper son exposition aux industriels

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    * 3,2 mds en numéraire, en partenariat avec la Caisse du 
Québec 
    * Une augmentation de capital de 750 mlns est prévue 
    * Engie y participera à hauteur de 240 mlns 
    * Suez va accélérer son développement à l'international 
    * Synergies de coûts et de revenus prévues 
 
 (Actualisé avec précisions et conférence téléphonique) 
    par Benjamin Mallet 
    PARIS, 8 mars (Reuters) - Suez  SEVI.PA  a annoncé mercredi 
le rachat pour 3,2 milliards d'euros de GE Water, filiale de 
l'américain GE  GE.N  spécialisée dans le traitement de l'eau 
des industriels, en partenariat avec la Caisse de dépôt et 
placement du Québec (CDPQ). 
    Cette opération permettra au n°2 mondial de la gestion de 
l'eau et des déchets derrière Veolia  VIE.PA  de doper son 
exposition à l'international et auprès des industriels, segment 
qu'il juge parmi les plus prometteurs de son portefeuille 
d'activités.       
    L'acquisition de GE Water, dont la finalisation est prévue 
pour l'été, sera payée en numéraire par l'intermédiaire d'un 
financement relais, lui-même ensuite refinancé à travers 
notamment une augmentation de capital de 750 millions d'euros. 
    Les principaux actionnaires de Suez, à savoir Engie 
 ENGIE.PA  (32,6% du capital), CriteriaCaixa (5,7%) et 
Caltagirone (3,5%), se sont d'ores et déjà engagés à souscrire à 
cet appel au marché à hauteur de leurs participations 
respectives. 
    Suez estime le marché mondial de l'eau industrielle à 95 
milliards d'euros, avec une croissance attendue de 5% par an, 
soutenue par les réglementations et les objectifs de 
performances économiques et environnementales.  
    Sur ce marché, GE Water réalise notamment 50% de son chiffre 
d'affaires aux Etats-Unis, 20% en Europe, 7% en Chine et 6% en 
Amérique latine. 
    Les ventes de l'entreprise, qui emploie 7.500 personnes, ont 
atteint quelque 2,1 milliards de dollars en 2016 (2 milliards 
d'euros environ), à comparer avec les 500 millions d'euros de 
chiffre d'affaires que Suez réalise aujourd'hui auprès des 
industriels (avec 2.500 salariés). 
    Le rachat de GE Water permettra à Suez d'augmenter nettement 
la part de son chiffre d'affaires à l'international, à quelque 
39% contre 32,5% en 2016. 
     
    UN MOUVEMENT "QUASIMENT HISTORIQUE" 
    "Stratégiquement c'est un mouvement très important, 
quasiment historique pour Suez", a estimé son directeur général, 
Jean-Louis Chaussade, lors d'une conférence téléphonique. 
    Le dirigeant a également souligné que GE Water apporterait à 
son groupe une forte composante technologique et numérique lui 
permettant de se développer dans la maintenance prédictive ou 
encore la gestion en temps réel de ses activités. 
    Jean-Louis Chaussade a en outre déclaré que GE Water 
permettrait aussi à Suez de proposer des offres combinées de 
gestion de l'eau et des déchets aux grands clients industriels, 
et donc d'accélérer sa croissance dans le recyclage et la 
valorisation. 
    "De plus en plus de clients souhaitent que nous leur 
vendions des services qui concernent l'empreinte écologique, et 
donc à la fois l'eau et les déchets."       
    Suez a chiffré à 65 millions d'euros ses synergies de coûts 
avec GE Water sur une base annualisée, dont 80% seront réalisés 
au terme de la troisième année, les synergies de revenus étant 
quant à elles estimées à 200 millions par an. 
    L'opération aura un impact relutif sur le bénéfice net par 
action de Suez et sur son free cash-flow dès la première année , 
puis un effet relutif à deux chiffres sur son bénéfice net par 
action grâce aux synergies de coûts en année pleine. 
    L'acquisition de GE Water se fera à travers un partenariat à 
70%-30% avec CDPQ, Suez devant par ailleurs apporter ses 
activités similaires à celles de la société américaine à une 
nouvelle entité dédiée aux activités d'eau industrielle.  
    Le prix d'acquisition de GE Water - pour laquelle le fonds  
Clayton, Dubilier & Ricer était également en lice - représente 
10 fois l'Ebitda 2016 de la société, incluant les synergies de 
coûts, et 12,8 fois le cash-flow opérationnel incluant ces mêmes 
synergies. 
    Pour cette opération, Suez a été conseillé par Morgan 
Stanley et Société générale tandis que GE l'a été par Citi et 
Goldman Sachs. 
    Engie, que la presse disait ces derniers mois désireux de 
reprendre le contrôle de Suez après avoir laissé expirer un 
pacte d'actionnaires en 2013, a salué le rachat de GE Water, 
précisant que sa participation à l'augmentation de capital 
prévue atteindrait environ 240 millions d'euros. 
    "A l'occasion de cette opération et afin d'approfondir leur 
coopération industrielle et commerciale, Engie et Suez 
développeront de nouvelles synergies (et) mettront par ailleurs 
en place un dispositif de collaboration renforcée, notamment 
dans les services aux industriels", a précisé le groupe dans un 
communiqué. 
    Veolia avait pour sa part indiqué en février avoir étudié un 
rachat de GE Water mais ne pas avoir jugé ses actifs 
intéressants.   
     
     
    Le communiqué de Suez : 
    http://bit.ly/2m30XaG 
     
    Le communiqué d'Engie : 
    http://bit.ly/2m2NRKu 
 
 (Avec Geert De Clercq, édité par Matthieu Protard) 
 

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