STRATEGIE-Neuflize OBC surpondère le cash, est neutre sur les actions

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    PARIS, 4 octobre (Reuters) - **Neuflize OBC se montre 
prudente sur les marchés financiers, la banque filiale du groupe 
ABN Amro, estimant que les marchés d'actions sont globalement à 
leur prix au niveau mondial, bien qu'avec de fortes divergences 
régionales.  
     
**L'économie mondiale devrait connaître une croissance modérée 
au cours des prochains mois, d'un peu moins de 3% en moyenne sur 
l'ensemble de l'année 2016 et de l'ordre de 3% en 2017 avec un 
léger rebond de l'inflation dans le sillage de celui des cours 
des matières premières. Les politiques monétaires devraient 
rester globalement accommodantes mais la Réserve fédérale 
américaine devrait poursuivre prudemment sa politique de 
normalisation.  
     
**Dans ce contexte, Neuflize OBC est neutre sur les actions 
depuis cet été après plusieurs années de surpondération, en 
raison de l'accroissement des risques économiques et surtout 
politiques ces derniers mois. Elle souligne aussi des niveaux de 
valorisation qui constituent des points hauts du cycle actuel. 
La banque est très légèrement surpondérée sur les pays émergents 
par rapport aux pays développés mais neutre entre les Etats-Unis 
et l'Europe.  
     
**"L'environnement de marché est compliqué, ce qu'illustre la 
succession de chocs de volatilité très violents tant par leur 
rapidité que par leur ampleur depuis fin 2014-début 2015, qui 
rendent la définition d'une politique de gestion extrêmement 
difficile", a prévenu Olivier Raingeard, directeur des 
investissements de la banque.  
     
**Neuflize OBC maintient sa sous-pondération sur les obligations 
d'Etat des pays développés en raison de la faiblesse des 
rendement mais surpondère les obligations d'entreprises, en 
particulier celles à haut rendement, en privilégiant la zone 
euro du fait de la protection offerte par les achats de la 
Banque centrale européenne. 
     
**Elle privilégie le monétaire, "seul actif sans risque" et les 
solutions diversifiées "susceptibles de profiter de la 
volatilité pour dégager des rendements positifs." 
    
 
 (Marc Joanny, édité par Marc Angrand) 
 
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