STRATEGIE-Carmignac conseille de se couvrir dans l'attente d'opportunités

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    PARIS, 25 janvier (Reuters) -  
    ** Carmignac se montre prudent sur les marchés financiers, 
la société de gestion estimant que les valorisations actuelles 
des actions au niveau mondial et les taux de croissance des 
résultats d'entreprises ne justifient pas le niveau actuel des 
Bourses. (Graphique des valorisations et de la croissance des 
résultats attendue: http://bit.ly/1NuBVpX) 
     
    ** L'économie mondiale reste sans ressort tandis que la 
Réserve fédérale américaine est entrée dans une phase de 
remontée de ses taux d'intérêt et que le comité de politique 
monétaire de la Fed sera composé cette année de personnalités 
moins favorables à une politique monétaire accommodante, a 
souligné lundi Carmignac lors d'une conférence de presse. 
     
    ** Dans les émergents, la Chine subit la conjonction du 
resserrement de la politique monétaire de la Fed et des sorties 
de capitaux. En zone euro, les attentes du marché pourraient se 
heurter aux dissensions au sein de la Banque centrale 
européenne. 
     
    ** "Le jour où les nouvelles macroéconomiques deviennent 
franchement mauvaises, avec à la fois la Chine et les Etats-Unis 
qui réduisent de la liquidité, il sera extrêmement difficile 
pour les actions de tenir le choc", a jugé Frédéric Leroux, 
gérant global chez Carmignac. "On est dans cette phase baissière 
de 2008-2009, qui permettra dans les mois, les trimestres qui 
viennent un rebond extrêmement violent." 
     
    ** Dans ce contexte, la société de gestion réduit son taux 
d'exposition aux actions et se dit prudente sur le crédit tout 
en évoquant des opportunités pour cette année sur cette classe 
d'actifs, comme les CLOs (Collateralized loan obligations) 
européens, le crédit américain ou les obligations brésiliennes 
et mexicaines indexées sur l'inflation. 
         
    ** Les couvertures doivent être maximales tant que les 
signaux de retournement sont absents, mais la violence de 
l'ajustement qui devrait survenir après la baisse des 
valorisations et des initiatives, de la part des banques 
centrales notamment, pour relancer la dynamique va créer de 
"grandes" opportunités, a estimé Carmignac. 
          
 
    * LE POINT sur la gestion d'actifs en France  FUND/FR      
 
 (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez) 
 
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