Staff and Line : "Effet SaaS"

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Cours au 28/07/10 Target Price
2.86 Eur 3.00 Eur (vs 4.00 Eur)

Staff and Line, acteur pionnier de l’édition de solutions d’IT Management en Europe, a publié un CA S1 2010 en repli de 8% par rapport au S1 2009. Principalement impacté par le changement de mode de facturation en SaaS, le CA S1 2010 ressort à 4,2 M€. Le management a également annoncé que ce niveau de CA ne devrait pas permettre au groupe d’atteindre son point mort au S1 2010. Ces chiffres sont inférieurs à nos prévisions initiales (croissance du CA de 6% et une MOP proche de 4%). En conséquence, nous révisons à la baisse nos prévisions. Notre Target Price, issu de notre modèle DCF et des comparables boursiers, ressort ainsi à 3,00 € vs 4,00 € précédemment. Nous changeons, ainsi, notre recommandation d’Achat à Neutre.


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