SQLI : Belle dynamique en fin d'exercice : Opinion Achat

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SQLI a publié, le 12 février dernier, un chiffre d'affaires T4 2014 de 46,1 M¤, légèrement supérieur à nos attentes (44,8 M¤) en croissance de +16,1 % yoy (+7,2 % en organique), aidé par l'intégration de Naxeo et LSF. Sur l'ensemble de l'exercice, les revenus progressent de +4,8 % yoy (+8,1 % hors pôle Santé), à 161,4 M¤. La dynamique enregistrée sur 2014 et l'amélioration attendue de la rentabilité sur le S2 permet au groupe de confirmer ses objectifs du plan Ambition 2016, à savoir atteindre une MOC comprise entre 8 % et 10 %. Suite à cette bonne publication, nous conservons nos estimations de croissance et de rentabilité. Après mise de notre modèle, intégrant des données de marché plus favorables, la valorisation de SQLI ressort désormais à 23,50 ¤ (vs. 23,00 ¤) par titre. Opinion ramenée à Achat.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com 

01.45.63.68.88

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