SPIE : les clignotants repassent au vert

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Pas de mauvaises surprises pour les actionnaires de Spie, le leader européen des services multi-techniques dans les domaines de l'énergie et des communications. La direction avait pris soin d'avertir en fin d'année dernière que le chiffre d'affaires progresserait moins que prévu en raison des difficultés rencontrées par les clients du secteur pétrole et gaz.

De fait, l'activité a progressé en 2015 de seulement 1,8% à 5,29 milliards d'euros, grâce aux acquisitions. La tendance, en termes organique, est restée négative de 3,6%. Par contre, l'amélioration de la marge d'excédent brut d'exploitation a bien été au rendez-vous (+18 points de base à 6,6% du chiffre d'affaires).

La principale bonne nouvelle vient du bilan puisque l'endettement net à fin décembre a été ramené à 924 millions d'euros contre 1,3 milliard au 30 juin, signe d'une bonne génération de cash, alors que la société avait déjà pu restaurer les équilibres de son bilan en levant 700 millions d'euros à l'occasion de son introduction en Bourse de juin dernier. D'où une nette amélioration du résultat financier et un bénéfice net ajusté de 193 millions d'euros (retraité des frais d'introduction en Bourse et des éléments inhabituels).

L'exercice 2016 se présente assez favorablement même si certains éléments de conjoncture resteront défavorables, comme par exemple la situation difficile des clients de secteur pétrole et gaz. Cette situation doit cependant être relativisée dans la mesure où ce segment ne représente que 15% du chiffre d'affaires de Spie et sur cette part, 23% seulement provient des activités dédiées aux tubes qui sont les plus fragilisées.

L'essentiel des facturations réalisées dans l'énergie concerne les activités de maintenance qui sont à la fois récurrentes et rentables. Hors pétrole et gaz, la direction vise une croissance de 5% du chiffre d'affaires en 2016, tirée principalement par les acquisitions, alors q...

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