Sperian Protection : Cession des vêtements d'image

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« Sperian annonce la cession de ses activités vêtements d'image au groupe de confection Cepovett. Cette opération s'inscrit dans la stratégie du groupe de se concentrer sur son coeur de métier. L'activité cédée concerne la production et vente de vêtements d'image, comme à Air France ou la SNCF, et n'avait pas de synergie avec les autres activités du groupe. Par ailleurs, elle avait connu une baisse d'activité depuis 2 ou 3 ans et des problèmes de rentabilité. Elle représente un CA annuel de 18 M¤ (2008 et 2009e sur 12 mois) et génère une perte d'exploitation en 2009. La cession se traduit par une perte nette de 10 M¤ (non cash) au niveau des « résultats des activités cédées » en 2009 et une diminution de la dette nette de 3,5 M¤. Notre objectif est relevé à 54,8 ¤ vs 52,3 ¤. Nous maintenons notre opinion Alléger en raison de l'absence d'upside, sachant toutefois que cette opération constitue une bonne nouvelle (malgré la perte de 10 M¤) et devrait être bien perçue par le marché. »
Denise Bouchet
Gilbert Dupont

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