Sopra Steria : un dossier bien valorisé ?

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Le leader européen de la transformation numérique des entreprises, issu de la fusion entre Steria et Sopra en octobre 2014, se porte plutôt bien. Son cours de bourse aussi puisqu'il reste à proximité des sommets atteints en décembre dernier (114,45 euros) après un très beau parcours en 2015. Il faut dire que la fusion tient pour le moment toutes ses promesses et que l'intégration de Steria en France a été à la fois rapide et efficace, de sorte que la groupe a délivré une croissance robuste de ses activités (+2,4% à données comparables sur les neuf premiers mois de 2015) dans un contexte économique encore difficile et marqué par la mobilisation des équipes sur l'intégration de Steria. La direction a pu ainsi dernièrement confirmer ses objectifs annuels visant une croissance organique du chiffre d'affaires de l'ordre de 2% et un taux de marge opérationnelle proche de 6,5%.

Il faudra attendre le 29 février pour connaître en détail les résultats de l'exercice 2015, mais le risque de mauvaises surprises parait faible, hormis peut-être en ce qui concerne l'évolution de l'activité dans le secteur public au Royaume-Uni qui a fait l'objet ces derniers mois de report de certaines affaires. Notons que le groupe est fortement implanté outre-Manche où il réalise près de 30% de son chiffre d'affaires. Cette exposition pourrait donner lieu à un regain de volatilité sur le titre à l'approche du référendum sur le maintien ou non du Royaume-Uni au sein de l'Union européenne, alors que la croissance organique dans ce pays marquait déjà un recul de 1,5% sur les 9 premiers mois de 2015.

Le consensus des analystes financiers table sur un bénéfice annuel de 129 millions d'euros, non comparable avec celui de 2014 en raison de l'intégration de Steria. Cette prévision est capitalisée un peu plus de 16 fois sur la base des cours actuels. Autant dire que le titre est bien valorisé par rapport à son secteur et à l'ensemble du marché....

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