Solutions 30: Un titre aujourd'hui mieux valorisé par le marché : Opinion Neutre

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Cours au 13/04/12 Target Price
21.20 Eur 22.00

Suite à la publication par Solutions 30 de ses résultats annuels 2011, avec une rentabilité inférieure à nos attentes, nous abaissons mécaniquement notre estimation de marge opérationnelle pour 2012, à 7,3 % (vs 8,5 % précédemment). Néanmoins, notre nouvelle prévision implique une progression de la marge opérationnelle de +3 points par rapport à 2011. En effet, compte tenu du caractère majoritairement ponctuel de la dégradation des marges de Solutions 30, nous anticipons une forte progression de la rentabilité en 2012. A moyen terme, nous nous attendons également à une progression des marges afin d’atteindre le niveau normatif de 9 %.

Après mise à jour de nos prévisions et de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort en hausse, à 22,00 € par titre (vs 21,20 € précédemment). Toutefois, suite à la bonne progression du titre et à l’anticipation d’une rentabilité moindre à court terme (bien qu’en progression), le titre nous semble à ce jour bien valorisé par le marché. Nous abaissons notre opinion d’Achat à Neutre sur la valeur.

Benjamin TERDJMAN
Analyste Financier
bterdjman@genesta-finance.com
01.45.63.68.86


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