Solocal : une page difficile à tourner

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(lerevenu.com) - L'action Solocal est la plus volatile de l'indice SBF 120. Elle accuse aussi la plus forte baisse sur trois ans (-80%). Ce n'est pas tant la stratégie qui est en cause. La groupe a pris très tôt le virage du numérique, où il totalise aujourd'hui 63% de ses revenus.

Avec le déclin des annuaires papier, le chiffre d'affaires subit une lente érosion, mais la rentabilité demeure élevée. Pas suffisamment, toutefois, pour alléger le fardeau de la dette nette, qui s'élève à 1,6 milliard d'euros et représente 3,6 fois la marge brute opérationnelle.

C'est un ratio d'endettement peu éloigné du plafond autorisé par les banques. Par conséquent, une augmentation de capital pourrait être inévitable. Cette perspective nous incite à rester à l'écart.

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