Société Générale : l'action reste sous-valorisée

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Une agence Société Générale, à Paris. (© L. Grassin)
Une agence Société Générale, à Paris. (© L. Grassin)

Avec un gain de près de 20% depuis le début de l’année, Société Générale mène le bal des bancaires. Loin devant ses deux rivales au sein du CAC 40, BNP Paribas, en hausse de 11% et Crédit Agricole, qui progresse 3%.

La banque dirigée par Frédéric Oudéa souffre moins de son exposition à la Russie, pays en pleine récession. La filiale Rosbank est dans le rouge ; mais la dérive des comptes n’a pas lieu. Sans compter l’espoir d’un assouplissement des sanctions occidentales liées à la situation en Ukraine.

Mais la bonne tenue du titre Société Générale tient avant tout à son exposition à la banque de détail en France. Or, la reprise du crédit, longue à se dessiner, est enfin tangible. Au total, la banque affiche des perspectives bénéficiaires alléchantes, avec un bénéfice net par action attendu en hausse de 20% en 2015. L’action, qui ne s’échange que 0,7 fois l’actif net tangible escompté fin 2016, reste sous-valorisée.

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