SocGen estime la correction européenne à la moitié du chemin

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par Blaise Robinson et Juliette Rouillon

PARIS (Reuters) - Les marchés d'actions restent globalement vulnérables et devraient encore perdre du terrain en Europe, où la correction n'en est qu'à la moitié du chemin, estime le responsable de la stratégie mondiale d'allocation d'actifs de la Société générale.

L'annonce probable au mois de juin d'un troisième programme de "quantitative easing (QE)" aux Etats-Unis devrait calmer le mouvement de baisse entamé mi-mars, a toutefois ajouté Alain Bokobza lors d'un entretien accordé à Reuters.

L'indice paneuropéen EuroStoxx 50 a reperdu près de 11% depuis le retournement du 16 mars, après un bond en avant de l'ordre de 25% depuis fin novembre.

Le stratégiste de la banque attribue le retournement à la baisse du marché à trois facteurs: le regain d'inquiétudes sur la dette en zone euro, notamment en Espagne, le retour à un plus grand réalisme concernant l'économie américaine après un excès d'optimisme et le ralentissement de la croissance en Chine.

"Nous avions recommandé de protéger les portefeuilles après une période d'euphorie un peu excessive. Nous sommes probablement à la moitié du chemin dans cette correction", a-t-il dit.

En Espagne, il estime que le risque d'un accident sérieux, avec une restructuration de la dette, reste très marginal, mais n'exclut pas que Madrid puisse avoir besoin d'un soutien du Mécanisme européen de stabilité (MES) à un moment ou à un autre.

En Chine, Alain Bokobza s'attend à ce que la publication imminente du produit intérieur brut (PIB) du premier trimestre confirme le ralentissement et déçoive encore les marchés.

"Il suffit de penser à toutes les entreprises cotées, en Europe et aux Etats-Unis, qui sont impliquées dans l'économie chinoise - comme les valeurs minières, d'infrastructure, de biens d'équipement - qui sont en train de corriger assez fortement parce que les gens se rendent compte que la Chine ne va pas délivrer une croissance aussi forte qu'auparavant."

En revanche, les pétrolières devraient être soutenues par la dynamique des prix et par l'équilibre très tendu de l'offre et de la demande, alors que les valeurs télécoms devraient continuer à surperformer très fortement les "utilities", a-t-il estimé.

La banque reste par ailleurs très positive sur les valeurs japonaises, grâce à une politique monétaire plus volontariste.

"Le yen devrait donc continuer à baisser, ce qui constitue un cercle très vertueux pour le marché actions japonais", a-t-il dit, notant que c'est l'un des marchés les moins chers du monde.

En revanche, la banque reste très prudente sur les actions des marchés émergents, avec le ralentissement de la croissance.

"Les marchés émergents ont connu un début d'année époustouflant, mais aujourd'hui ils ont très peu de chances de surperformer alors que la Chine ralentit, le Brésil ralentit, l'Inde ralentit, que les assouplissements monétaires sont marginaux et insuffisants", a déclaré Alain Bokobza.

"Le 'derating' des actions des pays émergents, qui a commencé en juin 2010, va se poursuivre, et de façon accélérée dans le courant du deuxième trimestre", a-t-il ajouté.

Edité par Cyril Altmeyer

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  • gvigner3 le jeudi 12 avr 2012 à 17:15

    Incapable de surveiller leurs traders et se permettent de prédire l' avenir. DU GD N' IMPORTE QUOI!!