SMCP vise la Bourse dans le courant du 1er semestre 2016

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    * Une augmentation de capital de 150 à 175 millions d'euros 
    * Croissance de 11% en 2015 à magasins constants 
    * Le développement international vise surtout la Chine et 
les USA 
 
 (Actualisé avec détails, conférence) 
    par Pascale Denis 
    PARIS, 8 mars (Reuters) - Le groupe SMCP (Sandro, Maje, 
Claudie Pierlot) vise une introduction à la Bourse de Paris dans 
le courant du premier semestre 2016 pour financer son 
développement international, sous réserve que les conditions de 
marché le permettent. 
    Le groupe de prêt-à-porter a annoncé mardi l'enregistrement 
de son document de base auprès de l'Autorité des marchés 
financiers (AMF), qui marque la première étape du processus 
pouvant conduire à sa mise en Bourse. 
    Des sources avaient indiqué à Reuters en octobre dernier que 
le fonds américain KKR  KKR.N , qui contrôle SMCP, avait mandaté 
les banques UBS et Bank of America Merrill Lynch pour organiser 
sa sortie et que le groupe de mode pourrait être valorisé à plus 
d'un milliard d'euros.     
    "Nous sommes assez confiants de pouvoir réaliser notre 
introduction en Bourse au premier semestre", a déclaré à la 
presse Daniel Lalonde, président du groupe, disant vouloir 
poursuivre la croissance rentable de SMCP et en faire un leader 
mondial du luxe dit "accessible". 
    L'opération devrait comporter une augmentation de capital 
comprise entre 150 et 175 millions d'euros et une cession de 
parts des actionnaires existants, a-t-il précisé. 
    L'essentiel de l'offre "primaire" servira à rembourser une 
dette à haut rendement de 290 millions d'euros, a-t-il dit. 
    En engageant une possible mise en Bourse, KKR ne se ferme 
pas pour autant ses autres portes de sortie, comme une cession 
pure et simple. Le chinois Shandong Ruyi Group compte parmi les 
candidats au rachat de l'entreprise. 
    SMCP, porté par un segment de marché en pleine croissance,   
a doublé son chiffre d'affaires au cours des trois dernières 
années, grâce à l'ouverture d'environ 120 boutiques par an. 
     
    PRIORITÉ A LA CHINE ET AUX ETATS-UNIS 
    En 2015, sa croissance a atteint 33%, pour un chiffre 
d'affaires de 675 millions d'euros, et 11% à magasins 
comparables. En France, où il réalise moins de 50% de ses 
ventes, elle a grimpé de 9% en comparable dans un marché du 
prêt-à-porter tout juste stabilisé.   
    SMCP profite de l'espace laissé vacant par la montée en 
gamme de marques de luxe comme Vuitton (LVMH  LVMH.PA ) ou Gucci 
(Kering  PRTP.PA ). Son succès réside aussi dans son modèle: il 
adopte les codes du luxe (magasins soignés, boutiques proches 
des grandes marques) et utilise des méthodes de production 
inspirées des géants de la grande diffusion comme Zara  ITX.MC  
ou H&M  HMb.ST , avec des cycles de développement très courts. 
    SMCP investit à son tour la Chine, où il compte "seulement" 
60 points de vente et où il mise sur l'énorme potentiel de 
croissance des classes moyennes. Les Etats-Unis, où il détient 
115 points de vente, comptent aussi parmi ses priorités. 
    En France, le réseau devrait être stabilisé, tout comme 
celui des 33 "outlets" (magasins de déstockage) dans le monde. 
    En 2015, l'Ebitda (excédent brut d'exploitation) de SMCP a 
grimpé de 44% à 106,5 millions d'euros pour une marge de 15,8%. 
    Le groupe vise, d'ici à 2018, une croissance annuelle 
moyenne de 11% à 13% (+3% à 5% en comparable), tandis que sa 
dette, qui représentait trois fois l'Ebidta à la fin 2015, 
devrait être ramenée à moins de 2 fois après la mise en Bouse. 
    Pour porter sa croissance, SMCP table sur le digital (6,2% 
des ventes), le développement des accessoires et celui de la 
ligne masculine de Sandro. 
    KKR avait pris le contrôle de SMCP en 2013, pour une 
valorisation de 650 millions d'euros. Le fonds détient 
aujourd'hui 70% du capital, les familles fondatrices 21,1%, ses 
anciens dirigeants 7% et le management actuel le solde. 
         
    Voir aussi: 
    * France-Attentats et météo ont eu raison du marché de la 
mode   
 
 (Edité par Jean-Michel Bélot) 
 

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