SeLoger.com : "The winner takes it all"

le
0
Acheter moyen terme
« Dans un marché immobilier en crise (disparition de plus de 10% des agences depuis début 2008), Seloger a démontré au S1 sa capacité de résistance. Le CA ressort en hausse de 2,1% dont +4% à périmètre comparable pour les Petites Annonces, alors que ses challengers sur Internet sont en décroissance et que les annonces papier s'effondrent (-32% pour Spir). Les résultats 2009 sont attendus dans le haut de fourchette des prévisions : CA entre 70 et 73M¤ et EBITDA entre 35 et 37M¤. Nous estimons que Seloger devrait retrouver une croissance nette de clients en 2010 et poursuivre l'accroissance de 5%/an de l'ARPC uniquement grâce aux services supplémentaires. La stabilité des effectifs et quelques économies sur les coûts fixes doivent permettre au groupe de porter sa marge d'EBITDA 2011 à plus de 53% (55% pour son homologue britannique Rightmove en 2008). Les performances du groupe dans un contexte très difficile démontrent la force du modèle et l'importance du leadership. L'amélioration à venir du newsflow et le potentiel de croissance bénéficiaire en 2010/2011 nous incitent à adopter une opinion d'achat moyen terme (Fair value : 30 euros). »
Bruno Jehle
IDMidcaps


Valeur associée
  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
Vous devez être membre pour ajouter des commentaires.
Devenez membre, ou connectez-vous.
Aucun commentaire n'est disponible pour l'instant