Scor : Solides fondamentaux

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« Scor a réussi à surmonter d'importantes difficultés pour devenir, en quelques années, un acteur incontournable de son secteur, la Réassurance, dans lequel il occupe le cinquième rang mondial. Les opérations de croissance externe réalisées, notamment par les rachats de ses concurrents Revios et Converium, lui ont permis de diversifier ses sources de revenus entre activités de réassurance Vie et Non-Vie, gage d'un modèle économique équilibré. Sa direction s'est également attachée à redistribuer ses activités sur le plan géographique en favorisant l'Europe, qui constitue plus de 70 % des primes, au détriment des activités américaines, beaucoup plus risquées. En adoptant pour ses fonds propres une gestion prudente dès le début de la crise, la direction de Scor est parvenue à les maintenir à un niveau équivalent à celui de fin 2007. L'entreprise bénéficie ainsi d'une structure financière saine lui permettant de mener une politique généreuse de retour des bénéfices aux actionnaires. Scor, qui arrive avec succès au terme de son plan stratégique 2007/2010, présentera ses perspectives à horizon 2012 en milieu d'année. Nous sommes récemment revenus sur ce dossier. Scor évolue sur des niveaux de valorisation attractifs ; il capitalise seulement 8 fois ses résultats estimés pour 2010. Il présente une décote de 20 % sur sa valeur d'actif qui équivaut à notre premier objectif de cours. »
Marine Michel
Montségur Finance


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