SCI Philosophale : Commentaire de gestion au 15 Avril 2011 par son gérant, Marc Olivier PENIN

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A fin mars, la valeur liquidative de la SCP Philosophale s'établit à 203.44€ par part. L'unité de compte poursuit donc sa valorisation progressive et présente un encours stable sur le premier trimestre à 106 M€. Au cours du mois, l'ensemble des valeurs des SCPI ont été révisées pour intégrer les dernières valeurs de réalisation connues au 31 décembre 2010.

La valorisation de l'investissement immobilier « Colombus » – un actif mixte bureaux/activité de 4 200 m² situé à Eaubonne– a également été actualisée. Au global, ces actualisations de valeurs s'équilibrent en grande partie : très légère baisse pour UFG Pierre (-0,58%), stabilité pour la principale ligne, Sélectinvest 1, et légère progression de valeur pour l'investissement d'Eaubonne. L'impact aura donc été quasiment neutre (environ -0.05% sur le fonds) et absorbé par les distributions régulières des SCPI sur le mois. En ce qui concerne la gestion des actifs plus liquides, les gérants ont soldé la position détenu sur LFP Obligation Emergentes (3.7 M€) au profit de fonds monétaires et d'un renforcement dans LFP Foncières Europe.

En effet, si les foncières cotées subissent la volatilité des marchés actions, elles conservent néanmoins des fondamentaux solides et bien orientés. Le niveau important des cash-flows, la réanimation progressive des marchés immobiliers de l'investissement et de la location, la diminution globale des effets de levier devraient au final bénéficier au secteur et constituer un bon moteur de performance pour Philosophale. L'allocation en foncières cotées représente 1,5% à fin mars et il est prévu de la porter progressivement à 4 ou 5% sur 2011.

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