Saint-Gobain : le titre est à son prix

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Des bouteilles produites par Verallia. (© Verallia)
Des bouteilles produites par Verallia. (© Verallia)

Saint-Gobain est entré en négociations exclusives avec le fonds américain Apollo en vue de lui céder sa filiale de bouteilles et pots en verre Verallia pour une valeur d'entreprise de 2,94 milliards d'euros. L’opération devrait être finalisée avant la fin de l’année, sous réserve de l’autorisation des autorités de la concurrence.

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Attendue depuis longtemps, cette cession achève le recentrage de Saint-Gobain sur les marchés de l’habitat et de l’industrie. Le prix proposé par Apollo est aussi jugé satisfaisant, correspondant à un multiple de 12,8 fois le résultat d’exploitation 2014.

Pour autant, nous maintenons notre recommandation neutre sur Saint-Gobain. L’amélioration des résultats cette année dépendra en partie de la reprise européenne, dont l’ampleur reste incertaine. Enfin, l’action nous paraît à son prix, à 16,5 fois le profit net attendu pour 2015.

Conservez Saint-Gobain.

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