RPT-Wall Street renoue avec la volatilité

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 (Répétition sans changement d'une dépêche diffusée dimanche) 
    par Saqib Iqbal Ahmed 
    NEW YORK, 12 janvier (Reuters) - Après deux années de calme 
relatif, la volatilité semble bel et bien de retour à Wall 
Street et elle risque fort d'être la norme pour 2015, estiment 
des stratégistes. 
    Le Standard & Poor's 500  .SPX  a perdu seulement 0,8% sur 
le mois écoulé mais avec un parcours de montagnes russes : 
l'indice de référence des gérants américains a d'abord perdu 4%, 
puis rebondi de 6%, avant de retomber de 4% puis de reprendre 3% 
mercredi et jeudi, pour finalement reperdre près de 1% vendredi. 
    Les investisseurs échaudés par ces mouvements en yo-yo ne 
sont probablement pas au bout de leurs peines, prévient Brian 
Reynolds, stratège chez Rosenblatt Securities in New York. 
    "Cette année se présente comme potentiellement très 
favorable pour les marchés actions mais avec beaucoup plus de 
volatilité", dit-il. 
    Les risques de crise politique en Grèce, la possibilité d'un 
défaut de la Russie et les inquiétudes sur les conséquences du 
plongeon des cours du pétrole font monter l'indice de volatilité 
du CBOE, le Vix  .VIX , qui fait office de "baromètre de la 
peur" à Wall Street. 
    Brian Reynolds prend pour exemple les investisseurs qui ont 
acheté à bon compte des valeurs du secteur de l'énergie et qui 
en ont été pour leur frais du fait de la poursuite de la 
dégringolade des cours du brut. 
    Le Vix mesure la perception du risque ou l'incertitude 
qu'ont les investisseurs concernant l'évolution de la valeur 
d'une action. 
    La hausse récente des volumes d'options sur le S&P et sur le 
Vix, le regain d'appétit aussi pour les fonds indiciels (ETF) 
montrent que les investisseurs ont bien pris acte du regain de 
volatilité en cherchent à en profiter ou à s'en protéger. 
    Depuis le début 2013, la marge de fluctuation quotidienne du 
S&P-500 était en moyenne de 15 points ; au cours des trois 
dernières semaines, elle est passée à 25 points. 
     
    COUP D'ENVOI DES RÉSULTATS DU T4 
    J.J. Kinahan, stratège chez TD Ameritrade, signale que des 
traders achètent des options sur le Vix pour février et mars 
avec une expiration à 25, à comparer à un dernier cours de 17,82 
- ce qui implique donc une forte augmentation. 
    "On commence à voir des gens acheter la volatilité comme une 
classe d'actif en soi", note-t-il. 
    Sur les 20 dernières séances, l'ETF ProShares Ultra VIX 
 UVXY.K  - qui permet de doubler la variation quotidienne du Vix 
- a vu son volume quotidien passer à 16,7 millions de titres à 
comparer à une moyenne de 9,66 millions sur les 200 derniers 
jours. 
    La saison des résultats, qui débute lundi avec la 
publication du groupe d'aluminium Alcoa  AA.N , risque aussi 
d'augmenter la volatilité. 
    Les investisseurs surveilleront particulièrement le secteur 
de la distribution, dont les résultats du quatrième trimestre 
sont cruciaux puisque la période englobe les ventes de Noël. 
    JC Penney  JCP.N , American Eagle Outfitters  AEO.N  et 
Aeropostale  ARO.N  ont tous fait état de solides performances 
pendant la période des fêtes, mais Macy's  M.N  a déçu. 
    Et si le compartiment est soutenu de manière générale par la 
baisse des prix de l'essence qui favorise le pouvoir d'achat des 
ménages, certains investisseurs commencent à s'interroger sur 
les niveaux de valorisation. 
    "Le secteur semble un peu tendu", dit Chris Bouffard, du 
Mutual Fund Store à Kansas City. "Et j'ai du mal à me dire que 
le consommateur lambda croit à une baisse durable des prix à la 
pompe." 
 
 (Véronique Tison pour le service français) 
  
  

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