RPT-Wall Street espère un retour aux fondamentaux

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 (Rpt sans changement d'une dépêche diffusée dimanche) 
    par Rodrigo Campos 
    NEW YORK, 17 janvier (Reuters) - Les dégagements massifs 
subis par Wall Street sur les deux premières semaines de l'année 
laissent espérer un scénario de capitulation qui permettrait aux 
fondamentaux du marché de reprendre le dessus. 
    La glissade des indices, avec un Standard & Poor's  .SPX  
tombé brièvement vendredi à des plus bas de plus d'un an, 
rappelle l'époque noire de la grande récession de 2008-2009. 
    Pourtant, la plupart des indicateurs montrent que l'économie 
américaine est loin d'entrer en récession, selon de nombreux 
intervenants du marché. La correction du marché et l'ajustement 
des valorisations permettront de reporter l'attention sur les 
fondamentaux, à savoir les données économiques et les résultats 
de sociétés, après des années de dépendance à l'argent facile et 
à la politique monétaire ultra-accommodante de la Réserve 
fédérale, disent-ils. 
    "Je suis paradoxalement soulagé par la baisse du marché qui 
va nous permettre de revenir à des valorisations plus justes et 
de repartir de là, en empruntant un chemin tracé par le rythme 
de l'économie et les résultats des entreprises", affirme Jack 
Ablin, directeur des investissements chez BMO Private Bank à 
Chicago. 
    "Pour moi, cela revient à en finir avec toutes ces années 
sous influence de la Fed", ajoute-t-il. 
    Le ralentissement de la croissance chinoise est tenu pour 
beaucoup responsable de la chute des marchés boursiers et des 
cours du pétrole, ces derniers à leurs plus bas depuis 12 ans. 
    L'indice composite de Shanghai  .SSEC  a clôturé vendredi à 
son plus bas niveau depuis décembre 2014, en baisse de plus de 
20% par rapport à ses plus hauts de novembre. 
    "Les effets du ralentissement chinois se concentrent surtout 
sur le pétrole brut et il y a des informations selon lesquelles 
des fonds spéculatifs de matières premières sont confrontés à 
des appels de marge de plus en plus élevés à mesure que les 
cours du brut baissent", rapporte Gail Dudack, fondatrice de 
Dudack Research Group à New York, dans une note à ses clients 
vendredi. 
    "Comment souvent dans ces cas de dénouement de marges, les 
ventes se portent sur les marchés actions car les actions sont 
les actifs les plus liquides dans les portefeuilles. Cela 
explique que les mouvements (du S&P-500) se soient alignés sur 
ceux du pétrole brut ces dernières semaines." 
    La séance de vendredi a pris des allures de capitulation 
avec 944 valeurs du New York Stock Exchange qui ont touché des 
plus bas d'un an. Ce n'est que la quatrième fois depuis la fin 
2008 que ce nombre dépasse les 900. 
    De même, vendredi marquait la septième séance consécutive 
qui voyait plus de 500 valeurs du NYSE à leur plus bas niveau 
depuis un an, une série qui ne s'était plus produite depuis 
octobre 2008, dans la foulée de la faillite de Lehman Brothers. 
    Les grands indices de Wall Street ont baissé vendredi pour 
la troisième semaine consécutive et le S&P a clôturé à son plus 
bas niveau depuis la fin août, le Nasdaq Composite étant pour sa 
part à son point bas depuis octobre 2014. 
    Depuis le 1er janvier, le Dow Jones a perdu 8,25%, le S&P 
8,01% et le composite du Nasdaq 10,36%. 
 
    STATISTIQUES CHINOISES AU MENU 
    Fermés lundi pour le Martin Luther King Day, les marchés 
américains rouvriront mardi en prenant connaissance de nouvelles 
statistiques en provenance de Chine : la production 
industrielle, les ventes au détail et surtout la croissance du 
quatrième trimestre, attendue à 6,8% contre 6,9% au troisième 
trimestre. 
    "De bons chiffres pourraient atténuer les inquiétudes qu'on 
peut avoir", dit Brian Jacobsen, stratège chez Wells Fargo Funds 
Management à Menomonee Falls dans le Wisconsin. 
    Des chiffres rassurants sur l'inflation aux Etats-Unis et un 
retour à la croissance manufacturière encourageraient aussi les 
investisseurs à revenir vers les actions, ajoute-t-il. 
    "Cela en plus de bons résultats de sociétés, bien entendu." 
    Les prix à la consommation de décembre seront publiés 
mercredi et la Fed de Philadelphie publiera jeudi son indice 
d'activité industrielle. 
    Parmi les principaux groupes qui publieront leurs comptes  
figurent les banques Morgan Stanley  MS.N  et Bank of America 
 BAC.N  mardi, suivis le lendemain de Goldman Sachs  GS.N . Aux 
technologiques, on suivra IBM  IBM.N  mardi soir tandis que les 
résultats de Starbucks  SBUX.O  jeudi donneront des indications 
sur les tendances de consommation. General Electric  GE.N  
lancera vendredi les publications des grands groupes 
industriels. 
 
 (avec les contributions de Dion Rabouin et Chuck Mikolajczak, 
Véronique Tison pour le service français) 
  
 
 

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