Revalorisation de la NAV (Bricorama)

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EPS CHANGE

CHANGEMENT D’EPS

2016 : € 2.81 vs 3.09 -9.10%

2017 : € 3.01 vs 3.23 -7.02%

Nous avons révisé à la baisse nos objectifs de croissance suite un premier semestre difficile. Nous avons également opté pour une marge d'EBITDA plutôt prudente, à l’ordre de 6,7% pour les trois prochaines années.

CHANGEMENT DE NAV

€ 35.8 vs 29.3 +22.2%

Nous avons révisé à la hausse nos multiples EV/EBIT (12x pour la France et 10x pour la Belgique vs. 10x et 9x respectivement) à fin de s'aligner avec la moyenne du secteur. Toutefois, nous avons attribué une décote de taille par rapport à ces multiples.


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