Retour sur terre pour ADP

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(lerevenu.com) - Augustin de Romanet n'a pas perdu de temps. Fin décembre, trois semaines après avoir pris les commandes d'ADP, il a fortement abaissé les objectifs du contrat de régulation économique signé avec l'Etat.

Sur 2010-2015, l'Ebitda ne devrait plus progresser que de 25 à 35%, contre une hausse de 40% auparavant. Réaction en Bourse : l'action est tombée sous la barre des 60 euros et y est depuis restée.

ADP voit son statut de valeur défensive écorné. Certes, son métier base est protégé contractuellement et ses activités de diversification sont porteuses et rentables. Mais c'est de moins en moins le cas face au freinage du trafic aérien. Sans oublier deux risques persistants : une dépréciation des 38% détenus dans le turc TAV et la cession de la participation du FSI.

Nous conseillons de vendre Aéroports de Paris.

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