Résultats en ligne hors éléments non récurrent

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« Le groupe a publié un ROC de 13,4 M€ en baisse de 6,9% (marge opérationnelle courante de 11,5%). Hors une charge non récurrente de 1,2 M€ liée à des changements dans les équipes de management, le ROC ressort en ligne avec notre estimation de 14,6 M€. La société confirme ses objectifs 2008 d’une croissance organique entre 4% et 5% et d’une MOC comprise entre 11 et 12%. Nous tablons sur un CA en croissance de +7,2% et sur une marge opérationnelle de 12,7% compte tenu de la solide croissance enregistrée au S1 (+6,6%), des bonnes perspectives sur le S2 (lancement de nouveaux produits, augmentation des forces de ventes, bonne tenue des marchés) et de l’impact des acquisitions réalisées en 2008. Le groupe a ainsi estimé sa capacité d’acquisition à 100 M€ de CA additionnel en prenant en compte le niveau de valorisation habituel des opérations réalisées et de sa capacité d’endettement importante. Nous maintenons notre opinion Acheter sur le titre et notre objectif de cours de 31,5 €. »
Nicolas Montel
Gilbert Dupont


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  Libellé Bourse Dernier Var. Vol.
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