Rentabiliweb: Une baisse de chiffre d'affaires à relativiser

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Cours au 04/11/11 Target Price
6.05 ? 7.50 ?

Rentabiliweb a publié, le 21 octobre dernier, un chiffre d’affaires de 19,7 M€ au titre du T3 2011, en recul de -16,1 % à périodes comparables. Bien que marquée, cette décroissance ne remet pas en cause le profil de rentabilité de la société. En effet, le recul des revenus sur la période est essentiellement lié au renforcement de la politique de la société visant à privilégier la rentabilité à la croissance, Rentabiliweb se désengageant ou limitant ses investissements sur ses activités les moins rentables. La poursuite de cette politique devrait avoir pour effet d’impacter les revenus des trois prochains trimestres (T4 2011, T1 et T2 2012). Après prise en compte de ce nouveau référentiel dans notre modèle, la valorisation de Rentabiliweb ressort à 7,50 € par titre. Nous adoptons une Opinion Achat.

Thomas DELHAYE
Analyste Financier
tdelhaye@genesta-finance.com
01.45.63.68.88


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