Relaxnews: Une structure de coûts qui pèse sur la rentabilité

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Cours au 02/11/12 Target Price
9.78 ? 9.50 ? (vs 9.70 ?)

Publication des résultats S1 2012
Relaxnews fait suite à la publication de son CA S1 2012 de 3,3 MEur (+ 9%) et publie un REX de -0,8 MEur (vs -0,2 MEur au S1 2011) et un RN de -0,8 MEur (vs 0,1 MEur au S1 2011). Le résultat a été impacté, comme attendu, par le dimensionnement des équipes sur les offres On Demand et Fil de façon concomitante à une croissance moins dynamique que prévue (croissance organique proche de zéro au S1 2012).

Recommandation
Compte tenu des changements dans nos estimations de croissance et de marge, notre objectif de cours passe à 9,50 Eur (vs 9,70 Eur) et notre recommandation reste à Neutre.




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