Record du Dow Jones, bon ou mauvais présage ?

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(lerevenu.com) - Les marchés hésitent à se réjouir trop vite. Les grands indices boursiers américains ont presque tous dépassé leur pic historique antérieur, en particulier le Dow Jones, sommet qui remontait à 2007. L'indice S&P 500, plus représentatif de la richesse de la cote américaine et surtout au calcul moins frustre que celui du Dow, n'est pas loin, lui aussi, de battre son précédent record.

L'orientation haussière de la Bourse américaine suscite pourtant des inquiétudes. Chaque jour, la presse anglo-saxonne se fait l'écho de nombreux stratèges, analystes et gérants qui jugent cet enthousiasme trop beau pour être vrai, au vu d'une conjoncture américaine, certes, encourageante, mais encore convalescente. Dans une note intitulée ?Records boursiers, quel signal pour l'économie??, Bruno Cavalier, économiste d'Oddo Securities, rappelle que le marché boursier est ?supposé être le meilleur et le plus rapide aggrégateur de l'information disponible?. 

L'indice Dow Jones est-il donc un baromètre détraqué ? Pas si sûr, explique Bruno Cavalier : ?Sur la période post-1945, la Bourse a franchi son pic en moyenne cinq mois avant que l'économie n'entre en récession, étant entendu qu'il faut par ailleurs plusieurs mois avant que l'entrée en récession ne soit elle-même officialisée et datée.? La Bourse sait aussi prévoir le retour du printemps : ?À l'opposé, le point bas boursier est franchi en moyenne trois mois avant la sortie de récession (?) Dans le dernier cycle, l'indice S&P500 a touché son point bas en mars 2009 et la reprise économique a débuté en juin.?

L'économiste en conclut donc qu'il n'y a pas trop lieu de craindre l'apparente ivresse du marché boursier américain : ?Les récents records ne sont pas encore des pics. Il est souvent arrivé qu'en franchissant un point haut du passé, le marché poursuive son ascension pendant des années (entre 1982 et 1987, entre 1989 et 2000). À ce stade, la hausse du marché est davantage un signe positif qu'une mise en garde d'un proche retournement économique.?

Moralité, la Bourse est sans doute le pire des baromètres de l'économie, mais à l'exception de tous les autres. 

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