Ralentissement de la croissance organique

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Acheter
"Sword a publié un chiffre d’affaires à fin septembre 2008 de 156 millions d’euros, en croissance de 17,7% et une marge opérationnelle courante de 17,7%, en progression de 1,2 point. Le management confirme sa guidance 2008 (marge opérationnelle courante de 16,7% sur la base d’un objectif de chiffre d’affaires de 215 millions d’euros) mais semble plus prudent sur ses objectifs 2009. Le groupe n’est pas immunisé contre le ralentissement des dépenses informatiques qui se profile pour 2009 (forte exposition du groupe au UK (45,5%), marché qui ralentit fortement, et sensibilité du groupe aux devises). Notre Opinion Acheter repose en grande partie sur la faible valorisation de la valeur."
Emmanuel Parot
Gilbert Dupont


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