Publicis: Natixis toujours à l'achat malgré P&G.

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(CercleFinance.com) - Natixis revient sur le dossier Publicis alors que la presse évoque, ce matin, la perte par le groupe de l'essentiel du budget Procter & Gamble (P&G) aux Etats-Unis. Certes, ce client est aussi “emblématique” que prestigieux, mais l'impact sur les comptes du groupe s'annonce 'assez marginal'. Le conseil d'achat ainsi que l'objectif de cours de 78 euros sont donc confirmés.

A la Bourse de Paris où l'indice CAC 40 perd 0,4%, l'action Publicis recule de 1,4% à 59,6 euros.

En effet, selon le Financial Times (FT) et diverses autres parutions spécialisées, comme AdvertisingAge, le géant publicitaire français serait sur le point de perdre la majeure partie du compte Procter & Gamble (P&G), le premier annonceur au monde, en Amérique du Nord.

Selon le FT citant Kantar Media, P&G a dépensé en 2014 quelque 2,6 milliards de dollars en publicité auprès des médias américains. 'La perte du compte Procter & Gamble pourrait réduire le CA annuel de Publicis de 50 à 100 millions de dollars', indique le FT.

Recensant les différentes informations disponibles, Natixis estime que la part de ce contrat revenant à Publicis va passer d'environ 60% à 10% environ : 'Publicis conserverait le media planning canadien et les budgets américains de plusieurs marques en cours de cession par P&G parmi lesquelles Duracell, les cosmétiques, les shampooings et les parfums du groupe', suppute une note de recherche.

Mais au final, calculent les analystes, l'impact de la perte de la majeure partie de ce contrat ne pénaliserait, en 2016, le résultat d'exploitation que de 0,5%, l'impact sur le cash-flow libre étant un peu plus fort (de 3 à 5%).

'Cette perte pourrait par ailleurs éventuellement conduire à quelques effets secondaires à plus long terme mais Publicis dispose de nombreuses autres opportunités de compenser ce budget ces prochains mois dans le cadre des reviews, notamment en 2016', indique encore la note de recherche.

Natixis souligne enfin la modicité relative du PER 2016 du titre Publicis (12,7 fois) à l'appui de son conseil d'achat.


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