Publicis Groupe : une valorisation qui exclut toute déception

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(lerevenu.com) - Publicis a connu en septembre une panne de croissance inattendue, avec un repli de 1,6% du chiffre d'affaires à données comparables.

Ce coup de frein brutal a pesé sur la croissance du troisième trimestre, qui ressort à 2% seulement. WPP, son rival britannique, n'a pas fait mieux, avec une activité trimestrielle en hausse de 1,6%.

Le français continue d'afficher des performances rassurantes dans le numérique et les émergents, ses deux priorités stratégiques. En outre, le groupe pilote avec efficacité ses coûts et réitère son objectif d'une marge opérationnelle à 16% en 2012.

Mais si la mécanique de croissance rentable devait connaître de nouveaux hoquets, l'action serait vulnérable. Elle reste en effet assez chère, à déjà 12 fois le bénéfice net par action estimé à fin 2013.

Nous conseillons de prendre des bénéfices sur l'action.

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