PSB Industries : Baisse sans surprise au T2

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Renforcer
«PSB Industries a publié un T2 sans surprise puisque, comme attendue l'activité baisse de 1,3% (-2,7% à tcc), impactée principalement par la chimie de spécialité qui décroît de 10% (-12,6% à tcc) à 10,5M¤. Cette activité continue d'être pénalisée par le ralentissement de la consommation dans le LED, malgré une bonne tenue de la demande dans le saphir (+40% à 3,5M¤). L'emballage sur mesure est en décroissance de 3,5% (stable à tcc) à 13,3M¤ pénalisé par les mauvaises conditions météorologique contrairement à l'an passé. Seul l'activité Texen s'améliore à 39,1M¤ (+2,1%, +0,5% à tcc), avec une reprise de l'activité au Mexique de 40% sur les 6 premiers mois de l'année après avoir rencontré une période de trouble en 2011. Les lancements sont attendus en juillet-août pour une montée en puissance autour d'octobre. Le S1 baisse au global de 1,3% (-2,2% à tcc) à 126,1M¤. Nous avons affiné notre prévision de CA à 255,5M¤ (vs 256,5M¤), en hausse de 4,2% (vs +5% pour le management) pour tenir compte de la reprise moins rapide en Chimie de spécialité. Opinion Renforcer et fair-value à 29¤ maintenues. »
Jean-Antoine Grau
IdMidcaps


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