PSA-Rebond des ventes en 2014, la Chine dépasse la France

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* Ventes mondiales +4,3% à 2,94 millions, après -4,9% en 2013 * Europe +8,1%, Chine (+31,9%), premier marché devant la France * Baisse des stocks plus forte que prévu (Actualisé avec commentaire, précisions et cours) par Gilles Guillaume PARIS, 14 janvier (Reuters) - PSA Peugeot Citroën PEUP.PA a fait état mercredi d'un rebond de ses ventes mondiales de véhicules en 2014 grâce à sa performance en Europe et en Chine, devenue premier marché du groupe devant la France. Le deuxième constructeur automobile européen, qui émerge d'une grave crise financière, a commercialisé l'an dernier 2,94 millions de voitures et utilitaires légers à travers le monde, un chiffre en hausse de 4,3% par rapport à 2013. Cette année-là, les ventes mondiales du groupe avaient reculé de 4,9% à cause de la fermeture du marché iranien en raison d'un embargo et d'une baisse de ses immatriculations en Europe. Sur le continent européen, les ventes de PSA ont rebondi de 8,1% à 1,76 million de véhicules, grâce à une gamme largement renouvelée, notamment la nouvelle Peugeot 308. Le groupe reste toutefois loin derrière le numéro un Volkswagen VOWG_p.DE , dont les nombreuses marques, y compris les poids lourds, ont atteint 3,95 millions de livraisons en 2014. En Chine, devenue pour la première année le marché numéro un de PSA devant la France, les ventes du groupe ont grimpé de 31,9% à 734.000 véhicules contre 640.000 ventes dans l'Hexagone. Malgré un ralentissement au 4e trimestre sur fond notamment de décélération de l'économie chinoise, elles surperforment d'encore trois fois environ la croissance du marché et constituent un nouveau record pour les trois marques du groupe. "Nous préférons l'exposition à la Chine des constructeurs de volume à celle des constructeurs haut de gamme", commente Stuart Pearson, analyste chez Exane BNP Paribas, dans une note. "Nous pensons que le million d'unités de nouvelle capacité de production ajoutée dans le secteur du premium sur 2014-2015 va continuer d'accentuer la pression sur les prix." Selon d'autres analystes, la percée récente de PSA sur le marché des SUV en Chine a dopé la croissance du groupe français. "Nous estimons que la contribution de la Chine aux résultats de PSA est supérieure à 500 millions d'euros en 2014, en incluant le bénéfice des coentreprises, des pièces détachées vendus aux JV et des royalties", observent les analystes de Berstein Research. La forte exposition du groupe à l'Europe ayant aggravé ses difficultés récentes, PSA a fait de la Chine l'axe prioritaire de son développement international. La principale JV chinoise de PSA, avec son actionnaire Donfgeng 0489.HK , vise 800.000 ventes en 2015 et plus d'un million en 2017. L'EUROPE ENCORE A 60% DES VENTES Le poids de l'Europe dans les ventes de PSA, malgré la croissance rapide en Chine, est légèrement remonté de 58% à 60%, la vigueur inattendue en 2014 du marché européen, hors France, compensant les difficultés persistantes en Russie et en Amérique latine. Même Renault RENA.PA , qui publiera ses propres résultats commerciaux lundi prochain, a vu le poids de l'Europe remonter alors que le groupe est plus international que PSA. Ce dernier n'a pas donné d'autre indication sur ses objectifs financiers, qui seront évoqués comme à l'habitude lors des résultats annuels complets, programmés le 18 février. Le constructeur a simplement indiqué que les stocks à fin décembre étaient "significativement" plus bas qu'attendu initialement et qu'il avait veillé l'an dernier à un meilleur pilotage des prix de ses trois marques, deux des principaux leviers utilisés par le président du directoire Carlos Tavares. Dans le cadre de son plan de redressement, PSA vise notamment un free cash flow positif au plus tard en 2016. Après l'hémorragie de cash de 2012, le free cash flow a fortement augmenté au premier semestre de l'an dernier, et pourrait rester positif sur l'ensemble de 2014. * Le communiqué : http://bit.ly/1xnw9yt (Avec Edward Taylor à Francfort, édité par Jean-Michel Bélot)


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