Prologue : +52% en cinq séances

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(lerevenu.com) - L'éditeur de logiciels de dématérialisation de documents n'en finit plus de voir son titre grimper. En une semaine, il a gagné plus de 50% et s'envole de 312% en douze mois.

Jusqu'où va grimper l'action Prologue ? Au 19 août dernier, date du début de cette folle ascension, le titre valait 1,11 euro. Il vaut 2,40 euros aujourd'hui, soit plus qu'un doublement du cours en deux mois. La hausse du titre est spectaculaire, mais moins que celle du bon de souscription d'action (BSA), qui a vu sa valeur multipliée par cinq en deux mois. 

Pourtant, la société a fait état d'une baisse de son chiffre d'affaires et de résultats négatifs au premier semestre. Le conseil d'administration a constaté une réduction de capital par voie de minoration de la valeur nominale des actions existantes, de 1 à 0,80 euro. Cette opération a précédé une augmentation de capital, qui n'est pas la première, ni sans doute la dernière.

Les dirigeants ont prévenu que le niveau d'activité du groupe suffirait à financer l'ensemble de ses besoins en fonds de roulement courant. Mais le groupe ne disposait pas en septembre d'assez de fonds pour prolonger le plan de continuation arrivant à échéance en novembre 2013. Cela expliquerait l'attribution gratuite de BSA aux actionnaires afin de faciliter une nouvelle augmentation de capital. 

Les risques attachés à cette valeur demeurent très élevés, la société étant en plan de continuation depuis 2005. Les capitaux propres étaient toujours négatifs de plus de 4 millions d'euros à l'issue du premier semestre. Les dirigeants prétendent néanmoins transformer Prologue en un acteur de référence mondiale dans les technologies liées à l'informatique en nuage ("cloud computing") et se développer à l'international. 

Une forte résistance graphique existe à 2,60 euros. Nous encourageons la prudence sur l'action Prologue, même si le marché en plein boom sur lequel évolue l'éditeur suscite beaucoup d'excitation. 

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