Prodware : une lourde sanction

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Prodware édite des logiciels favorisant une meilleure gestion des différentes infrastructures. (© Prodware)
Prodware édite des logiciels favorisant une meilleure gestion des différentes infrastructures. (© Prodware)

En à peine une semaine, le titre de l’éditeur et intégrateur de progiciels de gestion a dégringolé de 20%, plombé par une publication inférieure aux attentes des analystes. L’an dernier, l’excédent brut d’exploitation est ressorti stable malgré une hausse de 4% des ventes.

La rentabilité a été affectée par d’importants coûts non récurrents de restructuration de filiales au Benelux et en Allemagne et de litiges liés à la société néerlandaise Qurius, dont Prodware avait acquis les activités par le passé.

Surtout, si le groupe ne dispose plus d’obligations convertibles potentiellement dilutives au passif de son bilan, son endettement net a toutefois progressé à environ 46 millions d’euros à fin 2015.

Cette sanction boursière paraît d’autant plus sévère que les dirigeants de Prodware se sont montrés rassurants, promettant une amélioration et une normalisation des résultats cette année. Tant que la confiance des investisseurs ne reviendra pas, le titre pourrait cependant rester sous pression.  

Et ce, en dépit d’une valorisation en apparence bon marché. L’action se négocie, en effet, à moins de 4 fois le bénéfice net escompté pour 2016 et accuse une décote sur capitaux propres supérieure à 50%.

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