PPR: Résultats semestriels 2010

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Résultats semestriels 2010

Forte croissance des résultats

Résultat opérationnel courant : +21%
Amélioration de la rentabilité de chacune de nos activités

Résultat net part du Groupe : + 87%
des activités poursuivies hors éléments non courants

François-Henri Pinault, Président-directeur général, a déclaré :
«PPR enregistre de très bons résultats au premier semestre 2010 dans un contexte économique encore incertain. Je tiens à saluer le travail remarquable de l'ensemble des équipes. Notre réaction vigoureuse dès le début de la crise pour préserver notre compétitivité et la mise en place d'offensives commerciales nous permettent aujourd'hui de bénéficier des premiers effets de la reprise de l'économie mondiale. L'accélération de nos ventes s'est confirmée au 2ème trimestre, tirée par la très bonne dynamique de nos marques et enseignes sur internet et à l'international, où nous renforçons durablement nos positions. Nous avons également amélioré la rentabilité de chacune de nos activités au cours de ce semestre. A court et moyen terme, nos activités présentent de bonnes perspectives. Notre dynamisme commercial va continuer à porter ses fruits et nous maintenons nos efforts en matière de gestion ».



Performances opérationnelles

Au premier semestre 2010, PPR a réalisé un chiffre d'affaires des activités poursuivies de 8 139 millions d'euros, en croissance de 3,6% en réel et de 1,7% à périmètre et taux de change comparables par rapport au premier semestre 2009. L'accélération de la croissance des ventes s'est poursuivie au 2ème trimestre 2010 (+6,3% en réel et +2,0% en comparable), reflétant un net regain du commerce mondial sur la deuxième partie du semestre et la poursuite des efforts de dynamisation commerciale menés par chacune des marques et enseignes du Groupe.

Le poids de l'activité de PPR à l'international continue de s'accroître et représente 60,5% du chiffre d'affaires total au 30 juin 2010, à comparer à 59,7% pour le 1er semestre 2009.

L'équilibre du Groupe en termes d'implantations géographiques et de formats de ventes lui permet de mieux résister aux fluctuations des environnements économiques. En particulier, PPR devient moins dépendant de la conjoncture européenne. Ainsi, le chiffre d'affaires réalisé hors de la Zone euro a progressé de 8,9% au cours du premier semestre 2010 (+4,2% en comparable) et représente désormais 43,0% du chiffre d'affaires total du Groupe.

PPR a poursuivi son expansion dans les pays émergents dont l'activité a progressé de 11,3% au premier semestre 2010 en comparable, et qui représentent désormais 15,4% du chiffre d'affaires total du Groupe. Au 30 juin 2010, Gucci réalise 40,3% de ses ventes dans les pays émergents (contre 36,7% au 1er semestre 2009) avec un chiffre d'affaires en progression de 17,7% en comparable.

Pour le premier semestre 2010, le chiffre d'affaires réalisé par le Groupe via Internet est en progression de 14,5% en réel par rapport au premier semestre 2009 (+13,2% en comparable) et représente 13,4% du chiffre d'affaires total de PPR contre 12,0% au 30 juin 2009 à périmètre et taux de change comparables. A noter ce semestre les remarquables progressions des ventes en ligne de Fnac (+20%) et de Redcats (+12%).

Au premier semestre 2010, la marge brute du Groupe s'établit à 3 994 millions d'euros, en progression de 5,9% par rapport au premier semestre 2009. Le taux de marge brute ressort à 49,1% du chiffre d'affaires, en progression de 1,1 point par rapport au 30 juin 2009. Conforama, Redcats, et le pôle Luxe enregistrent notamment une nette amélioration de leur taux de marge brute ce semestre.
Au 30 juin 2010, le résultat opérationnel courant de PPR s'élève à plus de 708 millions d'euros, en hausse de 20,7% par rapport au premier semestre 2009. Chacune des activités du Groupe enregistre une amélioration de sa rentabilité opérationnelle ce semestre. La marge opérationnelle de PPR représente 8,7% du chiffre d'affaires au premier semestre 2010, en hausse de 1,2 point par rapport au premier semestre 2009.
L'EBITDA du premier semestre 2010 s'élève à 895 millions d'euros et progresse de 14,1% par rapport au premier semestre 2009. La marge d'EBITDA rapporté au chiffre d'affaires augmente de 1 point à 11,0%.

Performances financières

Les charges financières nettes s'élèvent à 109 millions d'euros au 30 juin 2010. Au premier semestre, le coût de l'endettement financier net de PPR s'élève à 116 millions d'euros, en baisse de 1,4% par rapport au premier semestre 2009. Cette évolution est due à la diminution de 24% de l'encours moyen d'endettement net, en partie compensée par la hausse de 110 points de base du taux moyen de financement de PPR.
La variation favorable de 118 millions d'euros des Autres produits et charges financiers est principalement imputable à des écritures comptables liées à la norme IAS 39 qui sont sans effet sur la trésorerie.
Le résultat net part du Groupe s'élève à 403 millions d'euros au 30 juin 2010, en progression de 113,3%. Retraité des effets après impôt des éléments non courants, le résultat net part du Groupe des activités poursuivies s'élève à 407 millions d'euros au 30 juin 2010 ; il s'établissait à 218 millions d'euros au 30 juin 2009 (+86,8%).
Au 30 juin 2010, le résultat net par action de PPR s'élève à 3,18 euros ; hors éléments non courants, le résultat net par action des activités poursuivies est de 3,22 euros. Au premier semestre 2009, ils atteignaient respectivement 1,49 euros et 1,72 euros.

Structure financière



Au premier semestre 2010, le cash-flow libre opérationnel de PPR s'élève à 269 millions d'euros, en augmentation de 232 millions d'euros par rapport au 30 juin 2009.

A la fin du premier semestre, l'endettement financier net du Groupe est traditionnellement plus élevé qu'à la clôture de l'exercice en raison de la saisonnalité de l'activité et du versement du dividende. L'endettement financier net de PPR au 30 juin 2010 s'élève à 4 865 millions d'euros.

PPR conserve une structure financière solide et l'agence de notation Standard & Poors a confirmé, le 13 mai 2010, la notation de PPR à « BBB - » avec perspective stable.

Le Groupe n'est exposé à aucun risque de liquidité. Au 30 juin 2010, PPR dispose d'une trésorerie disponible de 927 millions d'euros à laquelle s'ajoute un solde de 6 325 millions d'euros de lignes de crédit à moyen terme confirmées et non utilisées à cette date.

Faits marquants du semestre

Évolutions du portefeuille d'activités
Le 8 avril 2010, Puma a pris une participation minoritaire de 20,1% dans la société Wilderness Holdings Limited. Wilderness Holdings Limited opère des activités d'écotourisme en Afrique du Sud et au Botswana.
Le 16 avril 2010, Puma a finalisé l'acquisition de l'équipementier de golf Cobra. Cette acquisition inclut la marque Cobra, les stocks, les droits de propriété intellectuelle et les contrats de sponsoring.
Renforcement de la solidité financière
Au cours du premier semestre 2010, PPR a poursuivi sa politique de renforcement de sa solidité financière par l'allongement de la maturité de sa dette et la diversification de ses sources de financement.
Dans le cadre de son programme EMTN, PPR a émis un emprunt obligataire d'un montant de 500 millions d'euros à échéance avril 2015, assorti d'un coupon de 3,75%.

Événements postérieurs à la clôture des comptes
Le 9 juillet 2010, la Fnac a annoncé avoir accordé une exclusivité de négociation à ID Group en vue de la cession de Fnac Eveil & Jeux.

Perspectives
Face à un contexte de consommation toujours incertain, les forces qui ont fait la qualité des résultats de PPR au premier semestre 2010 agiront également en deuxième partie d'année. Le Groupe reste déterminé à intensifier ses efforts en matière de gestion et à poursuivre son offensive commerciale.

Principales définitions
IFRS 5 - Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées
Conformément à la norme IFRS 5 - Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées, le Groupe a présenté certaines de ses activités comme des « activités arrêtées, cédées ou en cours de cession ». Le résultat de ces activités est présenté sur une ligne distincte du compte de résultat, « Résultat net des activités abandonnées », et fait l'objet d'un retraitement dans le tableau des flux de trésorerie et le compte de résultat sur l'ensemble des périodes publiées.
Les actifs et passifs des « activités cédées ou en cours de cession » sont présentés sur des lignes séparées au bilan du Groupe, sans retraitement des périodes antérieures. Les actifs et passifs des « activités arrêtées » ne sont pas présentés sur des lignes séparées au bilan.
Définition de la notion de chiffre d'affaires (produit des activités ordinaires) « réel » et « comparable »
Le chiffre d'affaires réel du Groupe correspond à son chiffre d'affaires publié. Le chiffre d'affaires hors Groupe est défini comme le produit des activités ordinaires de chaque enseigne ou marque, après élimination des ventes intragroupe.
Le Groupe utilise, par ailleurs, la notion de « comparable » qui permet de mesurer la croissance organique de ses activités. La notion de chiffre d'affaires « comparable » consiste à retraiter le chiffre d'affaires 2009 d'une part, des effets de variations de périmètre intervenues en 2009 ou 2010 et, d'autre part, des effets de change sur le chiffre d'affaires réalisé en 2009 par les filiales étrangères.
Définition de l'endettement financier net consolidé du Groupe
L'endettement financier net est constitué de l'endettement financier brut incluant les intérêts courus non échus diminué de la trésorerie nette, tels que définis par la recommandation du Conseil national de la comptabilité n° 2009-R.03 du 2 juillet 2009.
L'endettement financier net prend en compte les instruments financiers de couverture de juste valeur inscrits au bilan et relatifs aux emprunts bancaires et obligataires dont le risque de taux est couvert en totalité ou en proportion dans le cadre d'une relation de juste valeur.
Pour les sociétés des activités de crédit à la consommation consolidées par intégration globale, le financement des concours à la clientèle est présenté en dettes financières. L'endettement financier net du Groupe s'entend hors financement des concours à la clientèle des activités de crédit à la consommation.

Définition de l'EBITDA
Le Groupe utilise, pour le suivi de sa performance opérationnelle, un solde intermédiaire de gestion intitulé « EBITDA ». Cet indicateur financier correspond au résultat opérationnel courant augmenté des dotations nettes aux amortissements et des provisions sur actifs opérationnels non courants, comptabilisées en résultat opérationnel courant.
Définitions du cash-flow libre opérationnel et du cash-flow disponible
Le Groupe utilise également un agrégat intermédiaire pour le suivi de sa performance financière dénommé « Cash-flow libre opérationnel ». Cet indicateur financier correspond aux flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles sous déduction des investissements opérationnels nets (définis comme les acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles).
Le cash-flow disponible correspond au cash-flow libre opérationnel augmenté des intérêts et dividendes reçus et diminué des intérêts versés et assimilés.

PRESENTATION

Vous pouvez assister à la présentation des résultats semestriels 2010 aujourd'hui à 8h30 (heure de Paris) au Pavillon Gabriel - 5, avenue Gabriel - 75008 Paris.

Une retransmission en direct sur Internet (en formats Real et Windows Media Player) ainsi que les visuels de présentation (PDF) seront disponibles à 8h30 (heure de Paris) sur le site www.ppr.com. Une version différée sera disponible au cours de la journée.

Vous pouvez également suivre la conférence par téléphone, en direct ou en différé.

Pour la version française

+33 (0)1 72 00 13 61

N° à composer pour l'écoute différée :

+33 (0)1 72 00 15 01
Code pour l'écoute différée : 270573#

Pour la version anglaise

+44 (0)203 367 94 61

N° à composer pour l'écoute différée :

+44 (0)203 367 94 60
Code pour l'écoute différée : 270580#

Le rapport semestriel 2010 sera disponible sur www.ppr.com.

A propos de PPR
PPR développe un portefeuille de marques mondiales à fort potentiel de croissance. Avec ses marques Grand Public et ses marques de Luxe, PPR a réalisé, en 2009, un chiffre d'affaires de 16,5 milliards d'euros. Le Groupe rassemble plus de 73 000 collaborateurs dans 59 pays. Le titre de PPR est coté à Euronext Paris (FR 0000121485, PRTP.PA, PPFP).
Retrouvez tout l'univers des marques de PPR sur www.ppr.com : Fnac, Redcats Group (La Redoute, Vertbaudet, Somewhere, Cyrillus, Daxon, Ellos, The Sportsman's Guide, The Golf Warehouse et les marques du pôle grandes tailles), Conforama, Puma et les marques de luxe de Gucci Group (Gucci, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, Balenciaga, Boucheron, Sergio Rossi, Alexander McQueen et Stella McCartney).

Contacts
Presse :
Charlotte Judet
01 45 64 65 06
cjudet@ppr.com

Analystes/Investisseurs :
Alexandre de Brettes
01 45 64 61 49
aderettes@ppr.com

Emmanuelle Marque
01 45 64 63 28
emarque@ppr.com

Site internet :
www.ppr.com










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