Pourquoi la prime de Worldline est justifiée

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Introduite en Bourse de Paris le 27 juin 2014 à un cours de 16,40 euros dans le bas de la fourchette (16,40-20 euros), Worldline intègre notre Top 100. Il s'agit de la liste des 100 plus importantes sociétés cotées en Bourse de Paris et éligibles au PEA suivies par la rédaction de VotreArgent.fr. Cette liste est remise à jour au début de chaque année en fonction des critères de capitalisations et des volumes moyens traités quotidiennement.

Alors pourquoi adoptons-nous un avis "plutôt positif" sur Worldline ? D'abord parce que cette entreprise évolue sur le métier très porteur et peu sensible au cycle économique des paiements électroniques, voués à un essor important aussi bien dans les pays développés que dans les régions émergentes. Worldline réalise un peu plus des deux tiers de son chiffre d'affaires (67%) sur le segment des paiements auprès des commerçants (33% de l'activité) et des banques et institutions financières (35%). Un peu plus de la moitié des recettes générées dépend des flux de transactions traités. Le tiers restant du chiffre d'affaires provient de prestations de services réalisées auprès des entreprises et des gouvernements pour faciliter leur transition numérique.

L'intérêt du business model développé par cette filiale d'Atos repose sur la forte récurrence de son activité (75%), l'intéressement au nombre de transactions traitées et sa capacité à générer d'importants flux nets de trésorerie. Le groupe disposait à fin septembre d'un matelas de liquidité de 303 millions d'euros. Les comptes du dernier exercice seront présentés le 23 février. Ils s'annoncent en ligne avec les objectifs de la direction visant une croissance organique de 4% à 5% du chiffre d'affaires, un gain d'un demi-point de la marge brute opérationnelle et des flux nets de trésorerie de 120 à 125 millions. Le non renouvellement par l'administration française du contrat "Radar" lié au traitement automatique ...

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