Pierre & Vacances : Bonne amélioration du ROC au S1 : Opinion Achat

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Après avoir publié un chiffre d’affaires S1 2014/15 de 650,7 M€, en croissance de +15,8 % yoy, Pierre & Vacances a affiché un ROC meilleur qu’attendu, de -79,3 M€ (conforme à la saisonnalité de l’activité), en amélioration de 16,5 M€ yoy. Cette amélioration provient à la fois de la hausse de la contribution de l’Immobilier ainsi que de la croissance et des économies réalisées sur le Tourisme. Pour le S2, les perspectives sont bien orientées avec des réservations en croissance sur juillet-août, après un mois de mai particulièrement dynamique. Du point de vue de la rentabilité, le groupe confirme l’atteinte du break even sur le Tourisme sur l’exercice. Suite à cette bonne publication, nous rehaussons nos estimations. Notre objectif de cours ressort désormais à 36,00 €. Opinion Achat.

 

Thomas DELHAYE

Analyste Financier

tdelhaye@genesta-finance.com

01.45.63.68.88

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