Peugeot : le groupe très confiant sur ses perspectives, le titre reste bon marché

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Même si le titre Peugeot s'est bien repris sur le dernier mois, il accuse encore un retard important sur le début de l'année avec un repli de près de 22%. Cette contre-performance nous semble excessive et peut s'expliquer par des craintes d'un reclassement envisagé de toute ou partie de la participation de l'Etat au capital du groupe (14,2%) et des risques liés au Brexit sachant que le groupe est assez présent en Grande-Bretagne avec une part de marché de l'ordre de 8%. La direction s'est pourtant évertuée à relativiser ce risque lors de la présentation de comptes semestriels d'excellente facture.

Car le constructeur a, une nouvelle fois, allègrement dépassé les attentes du marché en dévoilant une forte croissance de 32% de son résultat opérationnel courant à 1,83 milliard d'euros à partir d'un chiffre d'affaires de 27,8 milliards en repli de 0,9% en raison des effets de change négatifs (+2,4% à devises constantes).

C'est surtout la performance de la branche automobile qui retient l'attention puisque son résultat opérationnel courant de 1,3 milliard (contre 1,06 milliard anticipé) fait ressortir un gain de 1,8 point de la marge qui atteint le niveau record de 6,8% (6,6% au niveau du groupe en intégrant la filiale Faurecia et sans compter les résultats réalisés en Chine qui sont comptabilisés en équivalence).

En dégageant une rentabilité de 6,6%, le groupe atteint avec quatre ans d'avance l'objectif du nouveau plan "Push to Pass" qui prévoit une marge d'au moins 4% sur la période 2016/2020 et plus de 6% au-delà. Même si celui-ci a été dépassé dès le premier semestre de cet exercice, le groupe n'a pas souhaité relever ses ambitions. Il préfère se montrer (trop) prudent pour surprendre favorablement les marchés financiers mais ce nouveau plan destiné à reconquérir des parts de marché grâce au lancement de 28 nouveaux modèles comprendra nécessairement des coûts susceptibles de peser dans un premier t...

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