Peugeot : Goldman Sachs passe à l'achat

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(lerevenu.com) - La banque américaine croit à la cession du contrôle du constructeur automobile par la famille Peugeot. L'hypothèse a été évoquée par la presse chinoise qui a évoqué, hier, des négociations avec le partenaire industriel chinois Dongfeng, en vue d'une éventuelle entrée au capital de PSA Peugeot Citroën. la banque américaine a de toutes façons trouvé plusieurs catalyseurs capables de changer le sentiment du marché à l'égard de l'action PSA. 

Première conviction de Goldman Sachs, la prise de conscience par la Bourse que la consommation de trésorerie va s'atténuer et que l'objectif de retour à l'équilibre d'exploitation à fin 2014 serait atteint. Deuxième conviction : le marché automobile européen, le talon d'Achille de PSA, aura touché son point bas au deuxième trimestre. Troisième conviction : une marge de man?uvre croissante des dirigeants à réorganiser géographiquement la production au mieux de la structure des coûts et donc de la rentabilité. 

La banque estime donc que le cours de Bourse doit valoriser PSA sur la base d'un ratio de 15% et non 3% de la valeur d'entreprise de la seule activité automobile rapportée à son chiffre d'affaires. L'intermédiaire relève de 8,3 à 9 euros son objectif de cours à douze mois. Cette modification limitée de l'objectif intègre le risque d'une augmentation de capital que pourrait entraîner un revirement stratégique liée à l'entrée d'un nouvel actionnaire. 

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